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短期內鐵礦石整體呈逐漸回落趨勢
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.01 丨 1199海南礦業6月30日表示，公司石碌鐵礦伴生金屬較多，對于選礦要求較高，在這樣的情況下，公司成品礦平均生產成本約300元—320元/噸，公司成品礦產品構成包括品位53%-55%左右的塊礦及品位63%左右的鐵精粉，2021年塊礦年產量約為鐵精粉的2倍，塊礦的生產成本比鐵精粉相對較低。從鐵礦石供給端看，公司關注到了國家出臺的關于鐵礦石行業的相關政策，如自然資源部提出將鐵礦石列為戰略礦產，中鋼協提出了大力發展國內鐵礦的“基石計劃”，這些產業端的政策對國內的鐵礦企業發展是比較有利的。我們認為，國家鼓勵國內的鐵礦石企業擴產，通過并購的方式做大做強，甚至鼓勵國內企業到海外去投資并購優質的鐵礦項目，以減少我國對澳洲、巴西等地鐵礦石的進口依賴度；從鐵礦石需求端看，一方面國家近兩年出臺了相關政策限制鋼鐵產品出口，今年繼續開展粗鋼產量壓減工作，但公司成品礦結構中占比較高的是塊礦產品，塊礦屬于國內非主流礦，對于下游鋼企來說性價比較高，所以公司的下游客戶相對比較穩定，目前60%-70%的成品礦產品銷售給長協客戶；另一方面，隨著今年國務院穩經濟一攬子政策的出臺，我們認為地產及基建投資需求拉升，從而有望帶動一些鋼企產能的恢復，進而增加鐵礦石需求量。從鐵礦石價格未來走勢情況看，我們認為，62%鐵礦石指數很難達到像去年5月約230美元/噸的高點，短期內整體呈逐漸回落的趨勢，價格中樞可能會有所下移，但不會陡然下降。綜上來看，鐵礦石行業供需及價格變動不會對公司鐵礦石業務造成較大沖擊。鐵礦石采選業務是公司的壓艙石業務，公司會持續夯實；在國家“基石計劃”等政策的指引下，國家鼓勵國內鐵礦石企業發展，公司將積極把握產業發展的有利時機，合理規劃產業并購及配套融資，同時也考慮通過外購礦等方式穩定和提升公司鐵礦成品礦產量。此外，公司石碌鐵礦磁化焙燒項目已于2021年11月開工建設，建設周期約2年，該項目為選礦技改項目。項目實施并達產后，公司鐵精礦品位將從原來的62.5%提高到65.0%以上，鐵金屬回收率由60.0%提高至85.0%，產品質量及資源綜合利用水平有望顯著提升詳細信息 - 01 2022-07
鋼價在震蕩中走弱 下半年預期產生分歧
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.07.01 丨 948一季度末到四月中下旬，在強預期和弱現實博弈中，疊加原燃料價格的上漲，鋼材價格不斷沖高。這段時間，焦炭在供應緊張和需求預期的支撐下價格表現強勢，從2月22日到4月20日，焦炭共計六輪漲價落地，累漲1200元/噸。而鋼材“金三銀四”的市場行情雖然并未及時兌現，但隨著多地自主下調了房貸利率，陸續出臺支持房地產發展的相關政策加之人民銀行降準如期而至，而且由于海外地緣政治因素影響，國內鋼材出口需求和價格也有所增長；強預期以及低庫存在這段時間主導了鋼材市場，螺紋、熱卷期價也在此期間達到了2022年至今的*高點。而國家統計局發布的第一季度宏觀數據和緊接著政策面對粗鋼壓減產量的要求拉開了第二季度鋼材在強預期始終無法落地的情況下震蕩走弱的序幕。弱現實下偶有利好 鋼價在震蕩中走弱國家統計局4月18日數據顯示，一季度制造業和房地產開發投資均較1-2月份有所回落。而其中3月份房地產投資、銷售、新開工、施工等指標同比全面下降，且降幅較1-2月份擴大。此外，據中鋼協測算，一季度，主要用鋼行業實際鋼材消費同比下降5%，其中建筑業下降7%，制造業下降2%。同期，中國鋼表觀消費量約2.35億噸，同比下降9.5%。在終端現實需求被證實仍舊疲弱的同時，年初受到限制的鋼材產量出現快速上升，供增需減的情況下，鋼材累庫不斷增加。壓減政策也隨之而來，國家發展改革委4月19日表示，2022年將繼續開展全國粗鋼產量壓減工作。中信建投期貨當時表示，成材價格一直圍繞華東長流程的成本和電爐峰電成本這個區間運行，價格的突破需要成本端進一步的正反饋，或者是出現負反饋。之前在穩增長前提下，本來正反饋的概率是很高的，但粗鋼壓減政策點燃了負反饋的導火索，原料成本高企一方面也是基于今年沒有一個明確的壓產政策，現在政策來了，原料需求預期減弱，價格大概率見頂。但隨后終端需求始終未見實質性好轉，5月份，隨著國內疫情的減弱，交通運輸的恢復，下游企業陸續復工，使得行業景氣指數出現回升，但由于疫情點狀散發、河南、北京、天津等地疫情影響，疊加外貿景氣指數下滑，市場消費信心尚未恢復等，使得行業景氣指數回升不及預期。而在5月25日國務院穩經濟動員會國務院召開全國穩住經濟大盤電視電話會議，市場信心被再次提振，加之鋼材供應有見頂趨勢以及國內疫情防控形勢趨于好轉，已經下跌到低點的鋼價連續拉升。不過全球經濟正在面臨巨大的通脹憂慮，美聯儲6月大幅加息引發的全球貨幣緊縮預期和市場對經濟衰退的擔憂壓制了整個商品市場，而國內疫情的反復，也在斷斷續續地抑制著終端需求，由于鋼材終端需求遲遲未能擺脫“弱現實”的局面，需求弱開始負反饋于產業鏈上游。黑色系商品全線下挫。在宏觀壓力和供需情況持續不佳的情況下，螺紋和熱卷期價回吐了2022年至今前期所有的漲幅。鋼價觸底后有所反彈 市場對后市預期出現分歧需求疲弱，壓減政策下鋼材產量雖然并不存在快速擴張的可能，但是供應的增長速度明顯快于需求，鋼廠庫存增加，利潤不佳甚至出現虧損，多家鋼廠主動開始檢修計劃，一定程度上使得下半月的產量進一步下降。截至6月30日當周，全國螺紋產量連續三周減少，廠庫結束連續兩周增加態勢，社庫連續兩周減少，表需連續兩周大增。而且近期國內疫情防控形勢持續向好，疫情防控措施有所緩和，6月PMI也重回擴張區間。雖然終端需求仍未有較為明顯的改善，但在多空交織的環境下，鋼價有所反彈。不過，反彈動力是否持久仍然還是要取決于需求的復蘇。盡管市場普遍認可國內經濟正在逐步回暖，但對于強預期落地的時間節點還是出現了分歧。蘭格鋼鐵表示，下半年國內鋼材市場將面臨全球加息潮博弈國內穩增長，供給端收縮博弈鋼企低利潤，強預期轉弱博弈弱現實轉強，需求整體轉暖博弈下游結構調整等多方因素的影響。就國內鋼材市場走勢而言，今年下半年國內鋼材市場將在強預期加快落地的牽引下，需求端將逐步恢復再到轉暖，供給端將短期收縮再到擴張，成本端將適度調整再到合理回歸，因此下半年國內鋼材市場將呈現震蕩回升的局面，但在多方因素的影響下市場大幅單邊上揚的概率較小。同樣持樂觀態度的長城證券期貨也表示，下半年鋼市或現“先破后立”局面，拉長周期看，鋼市破局需得需求恢復，下半年基建投資依舊樂觀，但仍是托底經濟為主，難以彌補房建用鋼減量，關鍵因素仍是地產前端投資能否改善；前期地產政策利好已然支撐房屋銷售企穩，靜待傳導至前端投資，同時考慮到低基數因素，下半年房建或可相對樂觀，預計下半年鋼材需求好于上半年，加之壓減政策抑制鋼材供應，屆時供需兩端良好共同驅動鋼價再度走強。不過，國泰君安期貨卻認為雖然下半年或較上半年環比改善，但難以扭轉全年需求的負增長。預計2022年內需降幅4.60%，考慮出口的總需求降幅5.38%。而供應端或再度面臨強政策干預，粗鋼環比減量仍有較大的空間。2022年下半年鋼材仍將面臨著典型的供需雙減格局，需求的弱勢壓制價格重心。綜合來看，國泰國泰君安期貨預計2022年螺卷的價格重心較上半年會有進一步下移，螺紋鋼主力合約價格運行的核心區間為3500元/噸-4700元/噸，熱卷主力合約價格運行的核心區間為3600元/噸-4800元/噸詳細信息 - 30 2022-06
蘭格研究：七月份國內鋼鐵市場將震蕩反彈
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.30 丨 1130『簡要：6月份國內鋼鐵市場價格震蕩下行。鐵礦石、焦炭價格下跌，成本支撐力度繼續減弱；隨著穩增長落地成效，下游需求雖仍受季節性制約，但環比將有釋放空間；市場信心有所改善。蘭格鋼鐵研究中心預計，蘭格鋼鐵研究中心預計，7月份國內鋼材市場將呈現震蕩反彈的格局。』一、六月份國內鋼鐵市場震蕩下行6月份，市場需求淡季特征較為明顯，北方高溫和南方雨季都影響了正常的施工節奏，下游實際采購需求釋放力度受限嚴重，疊加成本支撐力度的減弱，國內鋼材市場呈現明顯的弱勢下跌行情。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至6月底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為4672元，較上月末下跌412元，環比跌幅為8.1%，年同比下跌14.0%。其中，長材價格為4452元，較上月末下跌404元，跌幅8.3%，年同比下跌11.9%；板材價格為4755元，較上月末下跌415元，跌幅為8.0%，年同比下跌16.5%；型材價格指數為4750元，較上月末下跌432元，跌幅為8.3%，年同比下跌12.8%；管材價格為5311元，較上月末下跌421元，跌幅為7.4%，年同比下跌11.4%（詳見圖1）。圖1 蘭格鋼鐵價格指數（LGMI）走勢圖分品種來看，蘭格鋼鐵云商平臺監測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，6月底，各品種價格相比上月底均明顯下跌，其中，熱軋卷跌幅*大，為9.1%；無縫管跌幅*小，為5.2%；其他品種跌幅在8.1-8.7%之間（詳見表1）。表1 10大城市8大鋼材品種價格漲跌情況表（單位：元/噸，%） 二、鋼鐵行業供給分析1、鋼鐵生產同比仍延續收縮5月份，國內鋼鐵產量繼續高位釋放，鋼鐵產量創年內新高。國家統計局數據顯示，5月份，我國生鐵產量8049萬噸，同比增長2.0%；粗鋼產量9661萬噸，同比下降3.5%；鋼材產量12261萬噸，同比下降2.3%（詳見圖2）。從粗鋼日產來看，5月份全國粗鋼日均產量為311.6萬噸，環比上升0.7%。從累計產量來看，仍呈現同比下降局面。1-5月，我國生鐵產量36087萬噸，同比下降5.9%；粗鋼產量43502萬噸，同比下降8.7%；鋼材產量54931萬噸，同比下降5.1%。圖2 我國粗鋼和鋼材月度產量數據6月份以來，隨著鋼價跌幅加大，鋼企利潤空間嚴重壓縮，較多鋼材品種噸鋼面臨較大幅度虧損，鋼鐵生產企業檢修減產的情況明顯增多，產能釋放呈現先升后降的態勢。蘭格鋼鐵網調研的全國高爐開工率呈小幅回落態勢。從全月來看，6月份全國鋼鐵企業高爐開工率均值為81.6％，較上月回落0.6個百分點，較上年同期低0.2個百分點。從重點大中型鋼鐵企業旬產數據來看，大中型鋼鐵生產企業產量小幅下降。據中鋼協統計數據顯示，6月上中旬重點鋼企累計粗鋼日均產量227.33萬噸，環比下降1.29%，同比下降2.64%。由于鋼企虧損幅度加大，企業檢修減產情況增多，6月份國內鋼鐵產量高位承壓，據蘭格鋼鐵研究中心估算，6月份全國粗鋼日產或將維持在310萬噸左右的水平。2、鋼材社會庫存波動回升6月份，受淡季需求明顯不足，鋼材社會庫存有所回升，庫存水平繼續高于去年同期。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至6月底，蘭格鋼鐵網統計的29個重點城市鋼材社會庫存為1427.7萬噸，月環比上升2.5%，年同比上升10.9%。其中，建材社會庫存為909.4萬噸，月環比上升1.4%，年同比上升16.6%；板材社會庫存為518.3萬噸，月環比上升4.4%，年同比上升2.2%（詳見圖3）。鋼材社會庫存自高點累計降幅為14.0%，社會庫存消化速度較上年同期（34.8%）明顯放緩了20.8個百分點。圖3 國內每周鋼材社會庫存走勢圖三、鋼鐵行業成本分析：礦焦價格下跌 成本支撐減弱6月份，隨著鐵礦石市場供應和發運量恢復，以及鋼鐵企業因虧損加重，檢修減產企業及設備數量增加，使得鐵礦石需求及價格有所回落。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，6月底，唐山地區66%品位干基鐵精粉均價為975元，較上月末下跌130元，跌幅為11.8%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為875元，較上月末下跌110元，跌幅為11.2%。6月份以來，焦炭企業與鋼鐵生產企業博弈加劇，焦炭價格呈現上躥下跳行情，前半月2輪提漲落地，下半月一輪提降落地，前后累計漲跌幅均為300元/噸。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至6月底，唐山地區二級冶金焦價格為3050元/噸，與5月底持平。從均值來看，6月份唐山地區二級冶金焦平均價格為3125元，較上月均值下跌295元，跌幅為8.6%。在鐵礦石、焦炭均價下行帶動下，成本支撐作用繼續減弱。蘭格鋼鐵云商平臺成本監測數據顯示，使用6月份購買的原燃料生產測算的蘭格生鐵成本指數為160.4，較上月同期下降4.8%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少167元/噸，降幅為4.3%。四、鋼鐵行業需求分析1、出口需求：鋼材出口環比同比均回升 后期仍面臨回落壓力5月份，我國鋼材出口呈現環比、同比均大幅上升的態勢。海關總署發布數據顯示，我國出口鋼材775.9萬噸，環比增長55.8%，同比增長47.2%（詳見圖4）；1-5月份我國累計出口鋼材2591.5萬噸，同比下降16.2%。進口方面，由于國內疫情對制造業的沖擊仍存，且海外市場價格優勢不足，進口仍呈下降態勢。5月份，我國進口鋼材80.6萬噸，環比下降16.0%，同比下降33.2%；1-5月累計進口鋼材498.0萬噸，同比下降18.3%。圖4?我國月度鋼材進出口情況目前全球經濟面臨下行壓力，俄烏沖突對鋼鐵生產的沖擊減弱，海外市場供應得到改善，而全球鋼鐵需求面臨不確定性，我國鋼鐵業新出口訂單指數仍在收縮區間運行，蘭格鋼鐵研究中心預計后期鋼材出口量可能高位回落。2、國內建筑需求：建筑鋼材需求有邊際改善5月份，固定資產投資累計增速進一步回落。分領域看，1-5月份，基礎設施投資同比增長6.7%，增速較上月回升0.2個百分點；制造業投資同比增長10.6%，增速較上月回落1.6個百分點；房地產開發投資增速繼續回落，同比下降4.0%，增速較上月回落1.3個百分點。從單月增速來看，基建投資和制造業投資增幅有所回升，帶動5月份固定資產投資同比增長加快。房地產方面部分指標降速有所收窄，但除地產投資保持個位數降速外，其他主要指標同比降速均超30%以上。房地產銷售有企穩跡象，但新開工仍大幅收縮，房地產領域的鋼材需求仍面臨減弱壓力。但隨著穩增長不斷發力，國內經濟逐步回暖，地產政策推進將有利于推動房地產市場企穩，房地產銷售降幅預計逐漸收窄，資金面改善有望帶動新開工規模降速趨緩，并向施工和投資傳導，房地產投資在下半年將筑底企穩。基建方面，6月份以來，在“穩增長”的宏觀政策基調下，重大項目建設加快推進，據不完全統計，截至5月底，全國重大項目當年計劃投資超12.5萬億元；20余省份當年計劃投資約10萬億元，同比增長10.1%。6月份以來，多地重大項目密集開工建設。同時，地方專項債加快釋放，基建投資領域不斷加碼。就目前情況來看，6月份地方債發行規模將達到1.93萬億，創出歷史新高，預計6月末新增專項債發行將達到3.4萬億，基本完成目標任務。國務院要求，今年新增專項債券要在6月底前基本發行完畢，并力爭在8月底前基本使用完畢。基建投資持續發力穩增長，重大項目推進及地方專項債加快發行和使用，疊加調增政策性銀行8000億元信貸額度和財政預算內的投資資金安排較上年增加300億元的多項支撐資金，全力推動重大基建項目開工建設，帶動下半年基建“鋼需”回暖。7月份仍將是傳統季節性需求淡季，北方將面臨高溫天氣，而南方將面臨雨季的影響，各地工程進度仍受季節影響，但在資金充沛、項目充足、建設加快和政策支持等多個因素的共同推動下，基建投資發力將帶動建筑鋼材需求有一定改善空間。3、國內制造業需求：制造業用鋼需求將逐步恢復5月份制造業方面趨于恢復，數據表現有所改善。國家統計局數據顯示，5月份，制造業規模以上工業增加值同比增速由負轉正，呈現恢復性增長，同比由上月下降4.6%上升為增長0.1%；1-5月，制造業規模以上工業增加值同比增長2.6%，增速較1-5月下降0.6個百分點。蘭格鋼鐵研究中心監測的15項主要用鋼產品產量數據中，5月份除金屬集裝箱、金屬冶煉設備、鐵路機車、民用鋼質船舶等4項產品同比繼續下滑外，其余11項產品單月表現為降幅收窄或增幅擴大，反映制造業需求不斷復蘇。工信部近期召開兩場座談會，會議指出，當前正處全年經濟發展承上啟下的關鍵時期，各行業協會要高效統籌疫情防控和工業生產，鞏固5月份以來工業生產恢復增長勢頭，為穩住宏觀經濟大盤作出更多更大貢獻。會議強調，要在增強產業鏈供應鏈韌性、推動政策落實、強化監測預警、有效穩定預期上下更大功夫。中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2022年6月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月上升0.6個百分點。6月份PMI指數繼續回升，且重回榮枯線以上，表明經濟全面恢復態勢更為明顯。預計下半年制造業生產將繼續恢復，帶動板材需求逐步釋放。預計下半年工業經濟增長將提速，制造業生產將繼續恢復，帶動板材需求逐步釋放。五、七月份國內鋼鐵市場預測圖5 蘭格鋼鐵綜合指數預測從國外環境來看，6月份全球經濟下行壓力略有趨緩，但通脹壓力仍繼續攀升，各國貨幣緊縮政策繼續推出，全球多國央行加息節奏明顯加快，7月份美聯儲加息概率仍強，國際資本市場及大宗商品市場依然承壓。從國內環境來看，穩增長政策不斷發力，專項債6月底前發行完畢，擴投資、促消費、穩地產繼續加力，經濟數據或進一步改善，國內經濟有望在三季度逐漸轉暖。綜合來看，國內鋼材市場將面臨全球加息潮沖擊壓力加大，供給高位釋放，季節性仍制約需求釋放，成本下移支撐轉弱等多方因素的影響。但穩增長政策的加快落地改善需求環境，提振市場信心，蘭格鋼鐵研究中心預計，7月份國內鋼材市場將呈現震蕩小幅反彈的局面。詳細信息 - 30 2022-06
6月份鋼焦博弈加劇 鋼價已經探底即將回升？
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.30 丨 927目前，受現貨市場相關品種價格大跌的影響，我國國內鋼材廠的虧損正在迅速擴大、程度加深。截至6月28日，247家鋼廠盈利率15.15%，環比下降26.84%，同比下降59.31%。“6月份市場行情不好，是鋼鐵行業比較困難的一個月。”提到當下的鋼鐵行情，不少業內人士表示。目前，受現貨市場相關品種價格大跌的影響，我國國內鋼材廠的虧損正在迅速擴大、程度加深。截至6月28日，247家鋼廠盈利率15.15%，環比下降26.84%，同比下降59.31%。6月份鋼價探底鋼焦企業博弈加劇自6月9日起，鋼價下跌迅猛，到了6月20日鋼價探底，螺紋鋼期貨價格*低跌至4074元，短短12天累計下跌15.05%，并創下近7個月價格新低。6月21日，中天鋼鐵將6月中旬鋼材出廠價格下調500元/噸。同時，大部分鋼貿商也在不計成本地砸盤甩貨。據統計，6月22日按鋼廠原料庫存測算的鋼廠噸鋼毛利已虧損至500元左右，上一次出現這樣的大幅度虧損還是在2015年。“以HRB400(20mm)螺紋鋼為例，6月14日南昌地區的價格為4580元/噸，到6月21日就下降至4150元/噸，周環比跌430元/噸，到了6月28日螺紋鋼價格沒有明顯改善，南昌地區仍然停留在4150元/噸的低位水平。”一家鋼企相關負責人表示。業內人士認為，二季度以來鋼價下滑，主要系下游需求整體比較疲軟，需求持續偏弱的情況下，市場面臨的去庫壓力很大。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2022年6月份中旬重點鋼鐵企業鋼材庫存量為2052.32萬噸，旬環比增加197.58萬噸，上升10.65%，庫存量創下近年來歷史新高。在高庫存壓力下，不少鋼鐵企業主動減產。蘭格鋼鐵網調研數據顯示，2022年6月24日，全國百家中小鋼企高爐開工率為80.3%，較今年*高點下降了2.1個百分點。另有中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，6月中旬重點鋼企粗鋼日均產量225.79萬噸，旬環比下降1.34%，同比下降5.74%。目前日產水平比今年*高點下降了10萬噸，降幅4.3%。此外，鋼材價格大幅下跌，鋼廠生產積極性不高導致產量回落，也就意味著原材料需求面臨高位回落壓力。中鋼期貨研究認為，為緩解自身運營壓力，部分鋼廠計劃聯合對焦炭價格提降第二輪，降幅200元/噸。截至目前，市場主流鋼廠暫未提降。近期焦炭價格落實第一輪提降后，噸焦虧損程度也加大，數據顯示，上周30家獨立焦企平均噸焦虧損為146元，受此影響，焦化市場也在加大限產力度，獨立焦企產能利用降至77%，周環比下降4.41個百分點，預計焦炭供給將繼續呈現階段性收緊，將壓力傳導至焦煤端。一家鋼企相關負責人告訴記者，“近期國內鋼價低位運行，焦炭首輪提降落地后，鋼企盈利狀況依舊不佳，開始控制原料到貨節奏，但由于焦企因虧損嚴重開始減產，同時減少原料煤采購以抵制焦炭的再次降價，導致鋼焦企業博弈加劇。”當前鋼價開始企穩鋼企如何拆解困局盡管原料價格也在下降，但是相比鋼材成品價格下降幅度較小，鋼鐵企業面臨不小的壓力。對此，方大特鋼相關負責人向《證券日報》記者表示，應對壓力，一是進一步通過精細化管理控制成本，二是通過提升原料直供比例降低成本。截至6月中旬，公司直供比例與去年同期相比提高8.3%。盡管鋼價依然處于低位，但是開始了企穩態勢。同時，庫存方面也有改善。“目前供給減量以及低位資源下需求的好轉，市場悲觀情緒得以緩和，低位資源下的挺價意愿也有所增加，預計短期內鋼材價格呈現小幅走強態勢。”有業內人士表示。6月29日，華菱鋼鐵在互動平臺表示：“近期，下游行業復工復產正在加速推進，鋼材價格開始企穩，公司需求和訂單環比略有改善，近期部分省份部署2022年產量壓減具體工作，有利于壓制鐵礦石需求和價格，加之公司產品直供比例較高，有助于向下游傳導成本壓力。公司二季度生產經營處于正常水平。”蘭格鋼鐵網首席分析師馬力認為，“整體市場環境有逐漸改善的跡象，包括需求、供應，七八月份之后市場可能會出現變局，鋼價有可能出現上漲的行情。”詳細信息 - 29 2022-06
六部門：到2025年鋼鐵等行業產品能效達到國際水平
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.29 丨 1179工信部等六部門印發工業能效提升行動計劃：到2025年，重點工業行業能效全面提升，數據中心等重點領域能效明顯提升，綠色低碳能源利用比例顯著提高，節能提效工藝技術裝備廣泛應用，標準、服務和監管體系逐步完善，鋼鐵、石化化工、有色金屬、建材等行業重點產品能效達到國際先進水平，規模以上工業單位增加值能耗比2020年下降13.5%。能盡其用、效率至上成為市場主體和公眾的共同理念和普遍要求，節能提效進一步成為綠色低碳的“第一能源”和降耗減碳的首要舉措。計劃提出，加快推進煤炭利用高效化、清潔化。有序推動煤炭減量替代，推進煤炭向清潔燃料、優質原料和高質材料轉變。加快應用煤炭清潔高效燃燒、資源化利用等技術。按照“以氣定改”原則有序推進工業燃煤天然氣替代。引導企業有序開展煤炭清潔高效利用改造，依法依規淘汰落后產能、落后工藝。詳細信息 - 29 2022-06
深挖節水潛力助推鋼鐵行業水效進一步提
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.29 丨 992近日，工業和信息化部、國家發展改革委等六部門聯合印發《工業水效提升行動計劃》（以下簡稱《行動計劃》），提出“到2025年，鋼鐵行業噸鋼取水量下降10%”的預期目標，對于促進工業節水提效，助推行業高質量發展具有重要意義。冶金工業規劃研究院副總工程師程繼軍、環保中心工程師邢金良在接受人民網財經采訪時表示，鋼鐵行業屬于高用水行業，其生產用水量和廢水排放量均位于工業行業前列。我國是鋼鐵工業大國，粗鋼產量占全球50%以上，正面臨產業結構調整和綠色低碳轉型的關鍵階段。近年來，鋼鐵行業節水取得積極進展。據統計，2020年噸鋼取水量為2.5立方米，用水效率達到歷史*高，“十三五”期間，噸鋼取水量累計下降28.3%，水重復利用率達98%，用水效率處于國內領先、國際先進水平，但同時也存在管理方式有待改善、技術研發推廣有待加強等問題。扎實推進鋼鐵行業用水效率和效益雙提升《行動計劃》從加快節水技術推廣、提升重點行業水效、優化工業用水結構、完善節水標準體系、推動產業適水發展、提升管理服務能力等6方面提出實現工業水資源節約集約循環利用的具體任務，助推工業用水效率和效益雙提升。基于鋼鐵行業用水現狀，聚焦《行動計劃》提出的重點任務，程繼軍和邢金良建議應從以下幾方面著手，促進水效進一步提升：一是加強技術攻關。針對如冷軋酸性廢水循環利用、焦化廢水近零排放、循環水高效冷卻、濃鹽水減量回用、綜合廢水零排放等行業水效提升重大關鍵問題，加強膜性能參數、濃縮結晶成本、結晶鹽處置和利用等核心技術攻關與突破。二是強化技術應用。大力推廣應用串級用水、密閉循環冷卻等先進適用的節水工藝技術。同時，擴大海水利用規模，實施雨污分流，充分收集利用雨水。加強廢水循環利用，促進用水方式的源頭減量、過程控制與末端治理。三是健全標準體系。完善取、制、供、用、排等各個環節的相關標準，建立“節水型企業-節水標桿企業-水效領跑者”三級引領示范體系。進一步加強水平衡測試、水系統診斷等基礎工作，加大用水審計等事后監管力度，促進企業節水意識與管理水平提升。四是推動數字賦能。持續推進數字化、智能化與企業用水系統深度耦合，提升企業水效管控水平。加強用水的精準控制和優化管理，實現工業企業、園區用水一體化智能管控。按期按質按效完成“十四五”預期目標2025年是“十四五”規劃的收官之年，屆時，鋼鐵行業噸鋼取水量預計將實現下降10%的目標。為此，鋼鐵行業應在《行動計劃》的指導下，嚴格落實以水定產原則，加強政策約束、標桿引領與標準示范，完善節水相關法律、法規和制度，強化用水監督管理。程繼軍和邢金良建議應著重做好以下幾方面工作：一是加強政策保障，激發企業內生動力。推動落實節水、資源綜合利用稅收以及首臺（套）重大技術裝備保險補償等優惠政策，引導金融機構為企業提供專業化的節水金融產品和融資服務，通過建立激勵約束與獎勵機制，進一步激發企業節水內生動力。二是加強節水服務，提高技術支撐能力。依托行業協會、科研院所及第三方機構，加強水效提升技術研發推廣，為企業提供專業的測試、診斷等服務，在生產運行穩定情況下，定期開展水平衡測試和水效評估（用水審計），根據水質水量情況合理規劃用水配置，尤其是裝備設施新（改、擴）建后及時調整用水情況，達到新平衡。建立雨污分流的排水體制，實施分質收集、分質處理。強化串聯用水、分級用水等方式，杜絕低水亂用現象。三是加強精細管理，提升水效管控水平。把握數字化、智能化管理發展趨勢，將工業互聯網、大數據、人工智能等技術運用于動態用水管理中，構建企業用水統計和考核制度，實現對水系統的集中控制與動態調整，全面提升水效管控水平。推進城市中水、城市生活污水等用于工業，加快促進產城融合模式發展。詳細信息 - 28 2022-06
碳中和背景下壓減粗鋼產量的目標明
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.28 丨 1269普鋼：產量繼續壓降，需求有望在疫情好轉后釋放總覽：我國鋼鐵行業自新千年以來歷經四輪周期1996年，我國粗鋼產量首次突破1億噸，并達到世界第一，此后的26年里我國坐穩頭把交椅，2021年粗鋼產量占全球的53%。從2001年到2022年，我國鋼鐵行業共經歷了四輪周期，每個周期長短各不相同。具體來看：2001-2008年，我國處于經濟高速增長期，工業化、城鎮化建設推動了房地產及制造業的繁榮。在此期間，鋼材價格穩步提升，雖經歷了2005年行業產能過剩導致鋼價回調，但高需求仍是市場主線，鋼價在2008年中達到頂點。但在2008年下半年美國次貸危機爆發后，全球經濟尤其是地產行業的預期走差，鋼價迎來了較為猛烈的下跌。2009-2015年，在經濟復蘇周期及“四萬億計劃”加持下，地產基建兩翼齊飛，鋼價短期震蕩向上，但在2011年后，由于產能過剩嚴重及經濟增速放緩，鋼價進入了持續4年的下跌周期，不少鋼廠均處于虧損運營狀態。2016-2019年，鋼鐵行業進入“去產能”周期，截至2017年6月30日，取締“地條鋼”任務順利按期完成，1.4億噸“地條鋼”產能全部出清。表外產能的持續壓降使得供求關系得到改善，鋼材價格再次上行，但在廢鋼添加水平快速提高的大背景下，供給有所恢復，鋼價沖頂后回落。2020年2月，隨著新冠疫情的爆發引發全球范圍內的經濟衰退，持續寬松導致全球性通脹，而疫情后的重建工作也對鋼材需求形成了支撐。與此同時，雙碳政策也在供給端發力，2020年底工信部明確提出我國需要實現粗鋼產量壓降，供給、需求、成本上行三方面推動下，鋼價快速上漲。但進入2021年10月后，地產壓力急劇提升，鋼材需求端壓力漸顯，穩定需求預期被打破，價格重新進入下跌通道。供給：雙碳策略制約供給增量鋼鐵行業是碳排放重點行業鋼鐵行業是全球以及國內碳排放占比*高的行業之一，從全球碳排放分部門來看，根據世界綠色建筑委員會發布的《2018GlobalABCReport》以及IEA數據，2018年水泥、鋼鐵和電解鋁行業碳排放合計約占全球碳排放總量的22.7%，其中鋼鐵僅次于水泥，占比高達10.1%。從國內碳排放分部門來看，2020年9月，中國政府向國際社會宣布，將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和。2021年1月26日，工信部新聞發言人、運行監測協調局局長黃利斌在國新辦新聞發布會上介紹，鋼鐵壓減產量是我國完成碳達峰、碳中和目標任務的重要舉措，工信部將結合當前行業發展的總體態勢，著眼于實現碳達峰、碳中和階段性目標，逐步建立以碳排放、污染物排放、能耗總量為依據的存量約束機制，研究制定相關工作方案，確保2021年全面實現鋼鐵產量同比的下降。2021年3月20日，冶金工業協會李新創介紹，《鋼鐵行業碳達峰及降碳行動方案》提出，2025年前，鋼鐵行業實現碳排放達峰；到2030年，鋼鐵行業碳排放量較峰值降低30%。碳中和背景下壓減粗鋼產量的目標明確2020年12月29日工信部部長肖亞慶在2021年全國工業和信息化工作會議上表示要圍繞碳達峰、碳中和目標節點，實施工業低碳行動和綠色制造工程。鋼鐵行業作為能源消耗高密集型行業，要堅決壓縮粗鋼產量，確保粗鋼產量同比下降。2021年1月26日工信部新聞發言人、運行監測協調局局長黃利斌在國新辦新聞發布會表示2021堅決壓縮粗鋼產量，確保粗鋼產量同比下降。一是嚴禁新增鋼鐵產能。二是完善相關的政策措施。三是推進鋼鐵行業兼并重組，推動提高行業集中度。四是堅決壓縮鋼鐵產量。2021年4月1日，國家發改委和工信部就2021年鋼鐵去產能“回頭看”、粗鋼產量壓減等工作進行研究部署。鋼鐵去產能“回頭看”將重點檢查2016年以來各有關地區鋼鐵去產能工作開展及整改落實情況。一是化解鋼鐵過剩產能、打擊“地條鋼”涉及的冶煉裝備關停和退出情況。二是鋼鐵冶煉項目建設、投產運行情況。三是歷次檢查發現問題整改落實情況。四是舉報線索核查以及整改情況。五是化解鋼鐵過剩產能工作領導小組開展工作情況。六是開展2021年粗鋼產量壓減工作的情況。2021年下半年，通過嚴格的鋼鐵產量壓減，*終我國全年粗鋼產量103279萬噸，同比下降3%，上年為增長5.2%；鋼材產量133667萬噸，增長0.6%，增速同比回落7.1個百分點。焦炭產量46446萬噸，下降2.2%，上年為增長0.04%。鐵合金產量3476萬噸，下降4.4%，降幅擴大1.7個百分點。1990-2020年，我國粗鋼產量逐年穩定增長，僅僅在2015年受供給側改革影響出現短暫下跌，而去年以來的粗鋼產能壓減意義重大，順應了我國經濟由高速發展走向高質量發展的路線。2022年4月19日，國家發改委新聞發言人孟瑋在新聞發布會上就粗鋼產量壓減工作表示，2022年，國家發展改革委、工業和信息化部、生態環境部、國家統計局將繼續開展全國粗鋼產量壓減工作，引導鋼鐵企業摒棄以量取勝的粗放發展方式，促進鋼鐵行業高質量發展。在粗鋼產量壓減過程中，我們將堅持“一個總原則，突出兩個重點”。一個總原則就是牢牢把握穩字當頭、穩中求進總基調，在保持鋼鐵行業供給側結構性改革政策連續性和穩定性的同時，堅持市場化、法治化原則，發揮市場機制作用，激發企業積極性，嚴格執行環保、能耗、安全、用地等相關法律法規。突出兩個重點就是堅持區分情況，有保有壓，避免“一刀切”，在重點區域上突出壓減京津冀及周邊地區、長三角地區、汾渭平原等大氣污染防治重點區域粗鋼產量，在重點對象上突出壓減環保績效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對落后的粗鋼產量，目標就是確保實現2022年全國粗鋼產量同比下降。2022年1-4月粗鋼產量壓降持續，低利潤導致短期電爐減產2022年1-4月，全國累計生產粗鋼3.36億噸，同比下降10.30%，累計日產280.13萬噸；生產生鐵2.80億噸、同比下降9.40%，累計日產233.58萬噸；生產鋼材4.27億噸、同比下降5.90%，累計日產355.68萬噸。在全年經濟增速維持在5.5%的目標下，基建、地產、制造業均需要發力，全年鋼材消費量預計與去年相當。當前受疫情影響，部分需求延后，預期隨著疫情緩解，趕工期來臨后需求將逐漸釋放。中鋼協在面向各鋼廠的會議中指出，2022年將以2021年全國粗鋼產量為基數，同比壓減1000萬噸以上。從1-4月的數據來看，粗鋼產量下降近3500萬噸，下半年粗鋼產量或同比回漲2500萬噸左右，但粗鋼日產環比將有回落。考慮到去年下半年地產的極端情況，若要實現5.5%GDP增速，今年的需求也將前低后高，下半年增量或超過2500萬噸。2022年4月，全國日均粗鋼產量為309.25萬噸，月環比+8.58%，年同比-5.18%；全國日均生鐵產量為255.93萬噸，月環比+10.81%，年同比+1.06%。受冬奧會及疫情影響，前四月粗鋼產量下降較多，其中產量下降前三的地區分別為河北省（-1403.75萬噸或-17.04%）、山東省（-642.68萬噸或-21.88%）、江蘇省（-262.30萬噸或-6.07%）。2022年5月27日，全國247家鋼廠高爐開工率為83.83%，周環比+0.82pct，同比+2.9pct；全國247家鋼廠高爐煉鐵產能利用率為89.26%，周環比+0.6pct，同比+2.69pct。當前開工率處于近幾年較低位置，伴隨著各地復工復產有序開展，高爐開工率提升。2022年5月27日，全國電弧爐開工率為67.91%，周環比-1.71pct，年同比-15.37pct。華東地區電弧爐利潤為-38元/噸，周環比+27元/噸，年同比-226元/噸；華北地區電弧爐利潤為-122元/噸，周環比-57元/噸，年同比-429元/噸。在低利潤市場環境下，鋼材總供給連續兩周下滑，一定程度上支撐了鋼材價格。需求：地產新開工趨弱，制造業景氣度尚可2021年全國固定資產投資增長4.9%，兩年平均增長3.9%。2022年1-4月，全國固定資產投資（不含農戶）153544億元，同比增長6.8%。中國人民銀行調查統計司原司長盛松成在《為什么基建投資能成為穩增長的重要抓手》提到，2021年房地產、基建和制造業投資分別占24%、25%和32%，其他投資占19%，制造業投資比重*大。一季度制造業投資數據有亮點，但持續性存疑。據國家統計局數據顯示，2022年1-4月，制造業投資增長12.2%，其中制造業企業技改投資同比增長17%，占全部制造業投資的比重為43.1%，比2021年同期提高1.8個百分點。1-4月，高技術制造業投資累計增長25.9%，延續兩位數增速的高景氣度，如電子及通信設備制造業、醫療儀器設備及儀器儀表制造業投資分別增長30.8%、29.4%。由于國際局勢以及疫情的持續影響影響了終端產品的消費及原材料價格，制造類企業利潤普遍受到擠壓，尤其是抵御風險能力較差的中小民營企業，全年制造業投資維持高速增長的壓力較大。地產投資不容樂觀，雖有眾多政策加持，短時間仍難以扭轉景氣度。據統計局數據顯示，1-4月份，全國房地產開發投資39154億元，同比下降2.7%。1-4月份，房地產開發企業房屋施工面積818588萬平方米，同比持平。其中，住宅施工面積577692萬平方米，同比下降0.1%；房屋新開工面積39739萬平方米，下降26.3%。1-4月份，商品房銷售面積39768萬平方米，同比下降20.9%；其中，住宅銷售面積下降25.4%。商品房銷售額37789億元，下降29.5%；其中，住宅銷售額下降32.2%。盡管各地陸續推出政策以松綁地產，具體措施包括放松限購限貸、降低首付比例、下調房貸利率等，但目前來看效果有限，投資低迷的現狀仍將持續，全年房地產開發投資或將下降。一季度基建兜底作用明顯，未來仍是經濟增長的重要力量。目前，基建投資已成為2022年我國穩增長的重要力量，鐵路、公路、橋梁、隧道、水利、城市軌道交通等一系列重大工程建設正如火如荼進行。據國家統計局的數據顯示，2022年1-4月基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長6.5%。其中，水利管理業投資增長12.0%，公共設施管理業投資增長7.1%，道路運輸業投資增長0.4%，鐵路運輸業投資下降7.0%。公共設施管理業和道路運輸業投資增速尚可，但想實現穩增長仍需要持續發力。近年來，我國建筑鋼材（螺紋鋼、線材）總產量維持在4-4.5億噸左右，加上其他板材、型材等建筑用鋼，建筑類用鋼約為鋼材消費量的55%左右，除了制造業領域廠房（含鋼結構廠房）等固定資產投資涉及用鋼建筑用鋼外，基本為房地產和基建兩大領域，三者用鋼比例約為1:6:3。地產持續低迷，多項政策刺激下有望邊際向好螺紋鋼需求與地產高度相關，從今年開始，地產新開工數據連續同比出現了負增長。總量的走弱，對應螺紋鋼的需求有明顯的下滑。房地產開發建設周期為：拿地-開工-施工-竣工-銷售-交付裝修。房地產項目從拿地到竣工歷時2-3年不等，通常開發商在拿地后1-6月新開工，新開工的1-3個月單位面積耗鋼量*大。完成地基工程后單位面積耗鋼量會降低到之前的不到一半，所以新開工面積與地產行業用鋼需求息息相關。在2021年2月以來，房地產新開工面積累計同比持續出現下滑，對未來地產用鋼量提出挑戰。建筑鋼材中占比*高的螺紋鋼與房屋新開工面積、施工面積及竣工面積累計同比增速存在較為顯著的相關關系。自2020年下半年開始，房地產“三道紅線”融資監管新規出爐，對高負債、高杠桿的房地產行業形成一定的威懾力，房企監管政策不斷升級，多家房企陷入流動性危機。在地產持續低迷的背景下，一系列寬松政策的出臺試圖扭轉這一局面，但當前成效暫不明顯。當前房屋開發建設指標維持較低位置。截至2022年4月，房屋新開工面積累計同比增速為-26.3%，較上月降幅擴大8.8個百分點；房屋施工面積累計同比增速為0，較上月下降1%；房屋竣工面積累計同比增速為-11.9%，較上月降幅擴大0.4個百分點。隨著時間推移，新開工面積下降對用鋼量的負面影響將逐漸凸顯。房企拿地成為房屋新開工較好的領先指標，在房地產開工前，開發商需要從政府那端通過交易獲得土地開發權，從拿地到開工之間約有1-6個月時間，故可以通過土地成交情況來預測房屋新開工面積。中國指數研究院發布《2022年1-4月全國房地產企業拿地TOP100排行榜》，報告指出，2022年1-4月，前100企業拿地總額3626億元，拿地規模同比下降55.9%。近十年來，商品房成交面積指標基本領先于鋼材產量指標，但二者在2017年之后出現劈叉現象，直到2020年因疫情爆發需求轉弱，共同落至波谷，當前30城成交面積在5月初見底后出現小幅回升。除了土地成交和商品房成交面積外，市場資金的存量和融資水平也影響到開發商的投資意愿。在2020年地產行業“三條紅線”政策出臺后，融資渠道受限，房企主動通過“以價換量”的方式快速回籠資金，商品房的銷售尤為關鍵，而居民的購買力又和房地產開發資金中個人按揭貸款息息相關。截至4月底，房地產開發資金中個人按揭貸款累計同比為-25.1%，環比-6.3pct，自去年2月以來連月下跌，我們預計隨著融資監管政策的放松，銷售回款對房企投資的壓力將逐漸減小，從而對鋼材消費產生推動作用。地產作為強周期性行業，受宏觀經濟、貨幣政策影響十分明顯。以貨幣政策為例，貸款利率的下調將有利于地產銷售的回暖及鋼材需求的提升，寬松的貨幣政策會帶動地產價格的提升，間接促進建筑鋼材的消費。綜合考量資金到位情況不難發現，M2同比增速較高時，對應的螺紋鋼消費量以及價格也會出現一定幅度的提升，M2增速領先于螺紋價格指數約半年到一年。4月末，M2余額249.97萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點。4月M2增長較快，也體現了金融靠前發力支持實體經濟發展。基建接棒地產，兜底作用愈發明顯基建作為建筑行業的另一用鋼大戶，且考慮到當今基建鋼結構建筑比例逐步提升，基建占鋼材總消費約25%以上。從組成結構上來看，交通運輸、倉儲和郵政業占比*高，但占比呈下降趨勢，2016年起增速明顯下滑，對廣義基建投資拖累明顯；水利、環境和公共設施管理業占比次高，占比呈向上趨勢，2016年起增速明顯抬升；電熱力、燃氣及水的生產和供應業占比相對穩定，根據現有資料整理，交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業，三者在廣義基建投資中的占比分別約為35%、17%、48%。今年以來，在政策靠前發力的要求下，專項債發行節奏明顯前置。一季度政府債券融資同比大幅增加9238億元，達1.58萬億元，加上去年四季度發行的約1.2萬億元專項債，今年“專項債券資金規模較大”，而這些資金大部分流向基建項目。由于基建項目的工程體量大、投資周期長、行業壁壘較高，因此基建行業是市場集中度*高的建筑子行業之一，央企占據了絕大多數市場份額，選取四大建筑央企經營指標下的建筑業新簽合同額累計同比作為研究鋼材消費的一致指標。從建筑央企訂單來看，一季度訂單尚可，一定程度上補充了地產帶來的缺口。制造業投資數據有亮點，但持續性存疑鋼材下游主要行業需求占比分別為：地產（30%）、基建（25%）、機械（17%）、汽車（7%）、家電（5%）、能源（4.5%）、船舶（2%）、集裝箱（0.5%）；在制造業中，機械、汽車、家電行業用鋼量較大，對鋼鐵行業景氣度影響較大。1-4月，機械工業由增轉降，增加值同比下降0.7%，1-3月為增長5.2個百分點。機電產品出口增長6.7%，出口增速連續下降。4月，工程機械代表產品挖掘機的產量降幅擴大至58.9%，水泥專用設備、金屬切削機床產量由增轉降，大型拖拉機產量降幅擴大，大氣污染防治設備產量保持增長，增幅有所收窄。機電產品出口由增轉降，下降1.8%。1-4月，汽車產銷均完成769萬輛，同比分別下降10.5%和12.1%，受疫情等因素影響，由增轉降。新能源汽車產銷保持快速增長，同比均增長1倍。出口汽車72萬輛，同比增長39.4%，增速有所下降。4月，汽車產銷量大幅下降，分別完成121萬輛和118萬輛，環比分別下降46.2%和47.6%，同比分別下降46.1%和47.6%，為近十年來同期*低水平。出口汽車14萬輛，環比下降17.2%，同比下降6.6%。1-4月，家電行業三大白電產量均同比下降。其中冰箱產量2725萬臺，同比減少7.5%;洗衣機產量2793萬臺，同比減少4.3%;空調產量7743萬臺，同比減少0.7%。1-4月，家電產品出口量同比減少6.8%，較1-3月降幅有一定收窄。4月，冰箱產量同比減少15.8%，洗衣機減少15.8%，空調減少4.0%。4月家電產品出口量同比減少3.7%。1-4月，全國規模以上工業增加值同比增長4.0%，比1-3月份回落2.5個百分點，工業生產放緩，高技術制造業保持較快增長。總結來看，除了汽車受疫情影響產銷數據較差，其他制造性行業受到的沖擊較小。機械行業開工不足，相關加工制造產業運營不佳，終端需求放緩，銷售壓力較大，穩增長措施助力行業發展。家電行業整體備貨及生產情況不容樂觀，多以消化庫存為主要導向，消費舉措刺激下發展潛力尚存。汽車行業市場供需雙弱，國家減征購置稅，穩定產業鏈供應鏈，擴大汽車消費的政策拉動用鋼預期向上發展。印度限制鋼鐵出口，中國替代需求增加5月22日，印度政府對鋼鐵原料及產品的進出口關稅進行了調整，其中將寬度在600mm以上的熱軋、冷軋及涂鍍板卷的出口關稅由0上調至15%，生鐵、棒線、及部分不銹鋼品種的出口關稅亦有不同程度提高。據世界鋼協數據，2020年印度出口鋼鐵1710萬噸，占全球鋼鐵貿易份額的4.5%，出口目的地覆蓋了東南亞、歐洲、中東等地區。據Eurofer統計，2021年1-11月份，歐盟從印度進口鋼材348.7萬噸，占其進口總量的11.9%，是歐盟第三大進口來源國（前5名分別為土耳其、俄羅斯、印度、烏克蘭、韓國）。今年3月份，因俄烏沖突，歐盟禁止從俄羅斯進口鋼鐵，并將其配額進行了重新分配，其中印度二季度的熱軋和冷軋配額分別為27.31萬噸和14.92萬噸。原材料供應或邊際增強，利潤將向冶煉端轉移廢鋼2022年5月27日，張家港廢鋼價格為3240元/噸，周環比-50元/噸，年同比+230元/噸。作為黑色產業鏈中價格*堅挺的一環，廢鋼價格進入5月后開始出現下跌，電爐利潤水平邊際改善，同時對鐵礦石價格上漲有所抑制。鐵礦石2022年5月26日，普氏62%指數為131.25美元/噸，周環比+1.85美元/噸，年同比131.25美元/噸。2022年5月26日，鐵礦石總庫存為13453.8萬噸，周環比-104.6萬噸，年同比+943.2萬噸，由于四大礦山全年發運量未變，下半年供給或邊際加速。焦炭2022年5月26日，日照港準*焦炭價格為3210元/噸，周環比-200元/噸，年同比+220元/噸。2022年5月26日，230家焦化廠產能利用率為81.70%，周環比-1.01pct，年同比-7.56pct。焦化廠利潤為-247元/噸，周環比-201元/噸，年同比-1164元/噸。焦煤2022年5月26日，焦煤普氏指數為419.00元/噸，周環比-23.00元/噸，年同比+144.00元/噸。焦煤總庫存2327.95萬噸，周環比-65.09萬噸，年同比-694.04萬噸。粗鋼壓減弱化了市場對原料的需求預期，我們認為當前粗鋼日產水平已接近年內峰值，后期原料需求提升的空間有限。而從原料的供給端來看，鐵礦石方面，雖然一季度海外三大礦山發運整體不及預期，但主要是受外部因素擾動，如澳洲放開邊境后，確診人數上升，對力拓的人員運作造成嚴重影響；VALE受強降雨和礦區運營區許可批準延遲，原礦產量、第三方采購、發運均出現明顯下滑，其中南部系統*為嚴重。而在季報中，各大礦山仍維持全年發運目標不變。從發運進度來看，一季度VALE僅完成全年發運目標的20%，而力拓僅完成22%，均低于往年同期水平，預計二、三季度將迎來礦山趕進度的發運高峰，鐵礦供給將轉向寬松。隨著鐵水的性價比下降，廢鋼的替代需求將上升，對爐料形成擠出效應，疊加減產帶來的總消耗下降，鋼廠成本端的壓力將大幅緩解，利潤將向冶煉端轉移。據模型測算，5月26日，螺紋、熱軋、中厚板、冷軋的即期毛利分別為+166元/噸、+106元/噸、+125元/噸、+131元/噸，較上周+2元/噸、+2元/噸、+19元/噸、+11元/噸，印證了行業利潤回升的觀點。詳細信息 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鋼材期現貨價格出現反彈 黑色鏈負反饋邏輯形
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.28 丨 1170鋼材期現貨價格出現反彈昨日，黑色系集體反彈，其中鋼材期貨盤中出現小幅上漲，較前期低點價格有所抬升。現貨市場方面成交也有所好轉，據相關數據顯示，昨日共有22家鋼廠調價，其中上調的有16家，調價幅度約50元/噸。市場人士紛紛感慨，念叨了幾個月的“強預期”終于要兌現了嗎？不過，在新湖期貨黑色系分析師姜秋宇看來，國內鋼材期貨價格經過前段時間大跌之后，近期處于低位振蕩，盡管當前價格有所抬升，但是否意味著市場行情進入企穩回升階段還有待驗證。“主要是由于當前處于螺紋的需求季節性淡季，終端需求的采購意愿不足。近期價格回升，貿易商建材成交有所回升，但主要是投機需求回升居多，終端受制于高溫雨水等天氣影響，對建材的需求低迷。目前看，市場企穩回升可以從兩個方面觀測，一是鋼廠減產力度是否足夠，二是鋼材終端需求出現好轉。”姜秋宇說。東證期貨產業部分析師李軒怡同樣認為，現在言回穩為時尚早。她表示，市場高庫存壓力下有賴于產量進一步下降，從而形成新的供需平衡。短期內需求可恢復卻難爆發，需求的高度仍需要持續觀察。事實上，近期由于鋼材價格大幅下降跌至冰點，盡管爐料以及廢鋼價格受制于減產影響也出現下降，但由于鋼廠原料庫存價格處于高位，因此長短流程鋼廠的利潤大幅下降，部分地區鋼廠出現虧損情況。從相關數據來看，截至2022年6月23日當周，樣本中長流程鋼廠的盈利率下降至15.15%，環比前一周下降26.84個百分點。“國內鋼廠虧損面擴大，導致鋼廠減產停產的情況增加。”姜秋宇介紹說，從相關數據來看，截至6月23日當周，高爐開工率環比下降1.91個百分點，產能利用率環比下降1.17個百分點，日均鐵水產量由高點下降3.67萬噸/日至239.65萬噸/天。從廢鋼的日耗情況來看，近期國內長短流程鋼廠的廢鋼日耗均環比出現大幅下降。李軒怡介紹說，上周部分鋼廠虧損幅度達300—600元/噸，隨著本周鋼材期價的好轉，部分地區現貨價格有所回升，鋼廠虧損收縮。“在今年穩增長強預期下，地產政策不斷加碼，市場對6月份復工復產后需求恢復的高度形成較強預期。但是在今年經濟下行壓力較大的背景下，地產消費恢復需要時間，當前土拍數據、房企資金、居民購買意愿均沒有看到實質性改善。疊加6月份疫情散點式爆發，高溫雨水天氣影響，鋼材需求恢復較慢。導致當下高產量低需求下，庫存累積，對鋼價形成進一步壓制。”李軒怡表示。受到疫情影響，4、5月份的國內經濟數據表現較差。5月底政府公布6大項33小項的“穩經濟”政策，主要是加快專項債發行和使用，刺激汽車消費，刺激消費。要求刺激政策在5月份能出盡出。近期國內高層再次表示“穩經濟”，確保二季度經濟正增長，實現全年經濟目標。這導致市場再次預期國內將再度出臺新一輪的刺激政策。在姜秋宇看來，從前期政策落地的時間點來看，預計三季度專項債等政策將逐步落地，屆時將對成材的需求有拉動作用，對成材的價格形成正反饋。“在‘穩經濟’的預期下，地產政策依舊將保持較為寬松的水平，并持續加碼助力消費回升。當下30大中城成交面積數據有所好轉，但是并不足以構成長期的增長邏輯，下游集中補庫也一定程度上帶動表觀消費數據抬升，實際需求恢復水平有限。當前高產量高庫存，供需矛盾仍將在一頓時間內對鋼價形成壓制。”李軒怡說。黑色鏈負反饋邏輯形成，爐料端均出現回暖近期地產終端需求的持續低迷開始引發鋼廠虧損后的主動減產，產業鏈負反饋邏輯開始形成，隨著近日成材成交出現小幅改善，市場情緒緩和，帶動黑色系板塊偏強運行，爐料端雙焦和鐵礦石均出現強勢反彈。“近期鋼廠減產意愿增強，唐山計劃于6月底至7月份進行10座高爐的檢修，日均影響鐵水產量約3.37萬噸。爐料端跌幅大于成材，鋼廠利潤出現被動修復。但上周成材表需出現企穩改善的跡象，成材社庫壓力緩解，從終端到成材再到爐料端價格的負反饋有所減弱。隨著黑色系整體市場情緒出現好轉，鐵礦價格反彈更為明顯。”方正中期期貨分析師梁海寬表示。據梁海寬介紹，鐵礦需求端當前已出現見頂，上周日均鐵水產量出現環比下降，日間疏港量也出現回落，后續鐵水產量后續仍有下行空間。而供應端外礦進入沖財報期，主流礦的發運節奏近期出現明顯加快。到港壓力增加。上周鐵礦港口庫存累庫節奏放緩，預計近期將出現止跌回升。“隨著供需趨于寬松，基本面對鐵礦價格的支撐力度減弱。但從中期角度來看，5月一系列宏觀和行業數據均已出現明顯復蘇，基建和制造業投資增速較好，地產銷售5月也出現環比改善跡象。10年期國債利率近日開始逐步上行，市場對寬信用預期增強。隨著下游復工的逐步推進，淡季過后成材庫存的去化速度值得期待。鋼廠當前港口和廠內鐵礦庫存水平偏低，貿易商前期也多以去庫為主，后續隨著鋼廠利潤改善，有望迎來新一輪對鐵礦石的補庫。三季度鐵礦主力合約有望迎來基差修復行情。”梁海寬表示。焦煤焦炭方面，徽商期貨分析師劉朦朦表示，除了鋼材期現貨價格出現止跌回暖之外，雙焦第二輪提降暫未落地同樣造成市場情緒好轉。此外，當前雙焦盤面價格較現貨價格貼水較深，通過期貨上漲的方式來修復較大的基差。“但是，拉長周期看，在粗鋼減量政策的指引下，下半年鋼廠減產將帶來對爐料需求的減少，因此雙焦價格缺乏向上動能，價格存在一定的壓力。”劉朦朦表示。據劉朦朦介紹，當前焦化企業陷入虧損，虧損幅度達100-200元/噸左右，焦煤利潤較為豐厚，產業鏈利潤進入重新分配階段。在她看來，終端需求不振使得鋼材價格承壓，鋼廠利潤虧損進而限產，對爐料產生利空，加劇焦化廠虧損情況，因此焦企短期供應收緊，如果現貨價格進一步下跌，焦企限產范圍或將擴大。“當前，鋼材價格的調漲是在價格多次大幅下跌之后的調漲，在利空情緒釋放之后，對盤面有一定的提振作用，進而帶動爐料期貨價格反彈。當鋼材價格回升，鋼廠利潤回升時，鋼廠減產的動力不足，因此對于爐料的需求將有所增加，屆時將形成正反饋。”劉朦朦認為。海外市場方面，全球燃料短缺加劇將亞洲基準煤炭價格推高至創紀錄水平，這有可能推高電費，并加劇通脹問題。據IHS Markit編制的數據顯示，澳大利亞紐卡斯爾港現貨煤炭價格上周五上漲3.4%，達到創紀錄的402.50美元/噸。這是這一備受關注的煤炭現貨價格指數首次突破400美元/噸。據了解，目前，亞洲和歐洲各地的發電廠都在急于獲得更多的煤炭，以替代日益減少的天然氣供應，而礦商則在努力提高產量。為了應對俄羅斯的天然氣供應限制，德國和奧地利正在恢復閑置的燃煤發電廠，而日本和韓國則在夏季更熱的天氣到來之前儲備這種燃料。對日益減少的煤炭供應的激烈爭奪，可能導致家庭電費上漲，并在巴基斯坦等較貧窮的新興國家造成電力短缺。由于需求激增，這種曾被許多人認為即將被淘汰的大宗商品正迎來顯著復蘇。詳細信息 - 27 2022-06
中鋼協：主要用鋼行業運行總體呈下行趨勢 5月鋼鐵需求環比回升
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