- 11 2022-05
鋼市簡評：盤面“暗流涌動” 鋼價有望迎來反彈？
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.11 丨 1312昨日夜盤，技術面繼續殺跌，收于4600以下，今日開盤延續跌勢，繼續下挫，日內跌幅多數在百個點以下。但尾盤狀態與昨日明顯不同，昨日盤面明顯尚未走完下跌趨勢，今日尾盤明顯有反彈意愿，雖然依舊收跌，但繼續向下的動力有所減弱，周內盤面或試探反彈為主。早盤時曾提示，日內重點要關注能否跌破4550一線，本輪隨著價格的不斷下挫，支撐位下移至4550-4600區間。日內交易來看，雖然一度跌至4550附近，但午后增倉明顯，下行趨勢開始減弱，可見盤面存在一定反彈預期，但能否有效站穩，還需關注期現是否可以形成共振。當前受疫情防控影響，鋼材市場面臨供需兩弱格局，終端買進不積極，現貨早盤延續補跌走勢。日內交易來看，各品種繼續維持下跌走勢，跌幅30-70元/噸；但受成本端制約以及貿易商糾結心態來看，持續深跌意愿不大。加之價格持續下跌后，部分地區低價資源成交有明顯增量，也有個別區域出現低價鎖貨情況，增加了市場減速下跌心理。截止10日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為4942元，較上一個交易日跌51元；熱卷均價為4943元，較上一個交易日跌72元，也跌破5000元大關。原料方面，京唐港進口PB粉價格為900元，較上一個交易日跌20元；唐山準*冶金焦價格為3800元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為4620元，較上一個交易日跌60元。現貨低位成交雖然略有放量，但明顯增量一般，可見終端需求依舊處于偏弱格局。從交易情緒來看，終端需求依舊受疫情影響較大，目前依舊維持剛需采購，難以有明顯增幅。而庫存壓力持續增加，高成本所帶來的資金壓力也在持續。雖然盤面可能會出現超跌后的反彈，但從技術盤走勢來看，周內仍維持震蕩行情，關注多頭持續發力及空頭減倉情況。短期來看，疫情籠罩下的終端需求仍難有明顯放量情況出現，需求端處于持續偏弱格局中，但低價刺激下，剛需釋放仍會對價格起到一定緩沖作用。供應雖然壓力偏大，但短流程鋼廠受高成本制約，虧損明顯，近期產量仍有下降趨勢，階段性的供應壓力有所緩解。對于現貨來說，早盤維持跌勢，午后期貨跌勢放緩提振現貨。午后個別市場出現拉漲探市行為，明日主流維穩觀望可能性較大，關注是否出現持續探漲行為。技術盤點位來看，關注4550-4600支撐情況，盤面有弱反彈預期，但仍需關注多空爭奪情況。近期將維持震蕩行情，短期區間參考4550-4720。詳細信息 - 11 2022-05
七部委協商鐵礦石“基石計劃”落地
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.11 丨 1437受疫情影響，國內部分鋼廠的物流受限，一些中小型鋼廠出現了減產的情況，擁有國產鐵礦的企業出現了較明顯的優勢。“鞍鋼國內礦石豐富，雖然石灰石、合金方面等輔料也是存在短缺的情況，但國產有替代，因此不太受影響。”鞍鋼采銷負責人透露。記者了解到，發展國產鐵礦作為平抑進口鐵礦石價格的重要手段，已經被提上日程。不久前，國家發展改革委產業司組織召開了由工信部、財政部、自然資源部、生態環境部、國家礦山安全監察局、國家稅務總局等七部門相關司局及中國鋼鐵工業協會、中國冶金礦山企業協會參加的鐵礦項目推進座談會，重點圍繞當前我國礦山開發現狀、面臨的堵點卡點、下一步工作舉措展開交流。推進基石計劃作為“基石計劃”的重要內容，中國掌握的海外權益礦的規模也在不斷地推進。2022年5月6日，中鋼集團與喀麥隆國家工礦部簽署了洛比鐵礦采礦協議。發展國產礦、海外權益礦，增加廢鋼進口等措施，都是為了打破鐵礦石被力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG的壟斷。2022年1月，中鋼協會長陳德容在中鋼協會員大會上透露，中鋼協已經向國家發改委、工信部、自然資源部、生態環境部四部委上報了“基石計劃”，即通過國內新增產鐵礦開發、境外新增權益鐵礦、廢鋼資源的開發，實現對鐵礦石供給和價格的話語權。中鋼協相關負責人透露，自鋼協上報“基石計劃”以來，國家有關部委高度重視鋼鐵行業資源保障工作，已經啟動并積極開展相關工作。他表示，近期，國家發展改革委產業司組織召開了由工信部、財政部、自然資源部、生態環境部、國家礦山安全監察局、國家稅務總局等七部門相關司局及中國鋼鐵工業協會、中國冶金礦山企業協會參加的鐵礦項目推進座談會，重點圍繞我國礦山開發現狀、面臨的堵點卡點、下一步工作舉措展開交流。此外，近期還召開了加快推進國內鐵礦項目建設工作視頻會，介紹了加快國內鐵礦項目建設有關工作的進展情況，研究提出下一步工作。“有的地區已經按照通知要求成立了工作專班，積極推進鐵礦項目建設。”上述負責人表示。鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議辦公室也于近期向有關地區印發通知，就加快推進鐵礦項目建設工作提出明確要求。據了解，全國*大單體鐵礦山地下開采項目——西鞍山采選聯合項目已經啟動。有礦山才能正常生產記者從鞍山政府網上看到，西鞍山鐵礦的相關招標工作已經展開。由于政策轉向為大力發展國產礦，鞍山鐵礦行業工業增加值同比增長57.9%，高于鞍山市規以上工業50.2個百分點，拉動鞍山市規上工業上升12.7個百分點。1～2月規上鐵礦行業實現產值48.1億元，同比增長57%。擁有國產礦的優勢在疫情階段非常明顯。上述鞍鋼采銷負責人透露：“東北鞍鋼在遼寧鞍山和遼陽都有2000萬噸產量的精粉，這些自產精粉通過鐵路直通到工廠，因而供給和運輸都不受影響。但是周圍的小鋼廠鞍山和遼陽的鋼廠用遼陽或者本地的地礦，就受到運輸影響無法滿足需求。”記者了解到，中小鋼廠通過購買進口鐵礦石來維持生產，但是受疫情影響，運輸不暢，鐵礦石無法運抵鋼廠，因而出現減產的情況。中國鋼鐵工業協會提供給記者的資料顯示，“基石計劃”包括多項內容。其中包括，確定在2025年、2030年和2035年三個時間節點的供給目標，對國內新增產鐵礦開發、境外新增權益鐵礦、廢鋼資源等進一步梳理核實。內容還包括，未來加強國內礦開發情況調研、督促“基石計劃”任務落實，及時與國家有關部門溝通匯報，統籌推進各項工作，確保一批優質鐵礦項目建成投產。國內重點企業參加的“基石計劃”推進工作小組，定期召開協調推進工作會議，研究項目實施中的重大問題，及時匯總并向有關部門反饋，推動相關問題協調解決。未來，企業將有針對性地推進境外項目投資和開發，提升海外權益礦比例。此外，還將推進國內廢鋼鐵資源的回收、加工、配送及流通體系的完善, 理順上下游關系，盡快解決廢鋼稅收和開票難問題，落實好完善資源綜合利用增值稅政策，平抑稅收洼地“票貨分離”的影響，促進廢鋼資源產業發展。市場預期轉好目前，受到多地疫情反復影響，制造行業面臨供給沖擊和需求收縮的雙重壓力。蘭格鋼鐵研究中心分析師葛昕表示，隨著國內疫情防控效果逐步顯現，各部門全力落實貨運物流保通保暢措施，同時進口煤炭實施零關稅也促使了能源保供增供，在國家要全面加強現代化基礎設施體系建設的引領下，后期國內經濟具備較強的回穩動力和提升空間。目前，疫情對于工程進度和制造行業的影響依然存在，因此鋼材社會庫存去化進程較為緩慢。“強預期博弈弱現實的局面依舊延續。”葛昕說，“從供給端來看，鋼鐵重鎮唐山地區管控的結束，區域內鋼廠的復產意愿明顯，但由于利潤偏低的影響，短流程鋼鐵生產企業的復產意愿不強，短期供給端將呈現穩中回升的態勢。”“從需求端來看，國家層面正在全力推進各地復工復產，項目工程進度逐步好轉，五一假期鋼材現貨市場在強預期的引領下，迎來了一波明顯的拉漲行情，短期來看，國內鋼材市場將面臨‘高成本支撐、強預期猶存’的共同影響。”葛昕表示。高成本勢必會擠壓鋼廠的利益。中國鋼鐵工業協會副秘書長魯兆明表示，下一步，鋼協將繼續配合國家發展改革委等部門，發揮鋼鐵行業資源保障工作組作用，持續跟蹤項目建設進展，及時了解和反映企業訴求，積極推進“基石計劃”實施。詳細信息 - 10 2022-05
中礦協：鐵礦石需求整體偏弱 供需基本面中性偏強
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.10 丨 13875月6日，中國冶金礦山企業協會（以下簡稱中礦協）以視頻形式召開冶金礦山生產經營形勢分析座談會，分析2022年一季度行業生產運行情況，研判行業發展面臨形勢，探討運行中存在的問題和困難，提出應對困難的措施和建議。中礦協總工程師雷平喜、秘書長姜圣才，鞍鋼礦業公司總經理劉文勝、副總經理熊宏啟，馬鋼礦業公司總經理吳新義、常務副總經理任文田，河鋼礦業公司副總經理王鳳林，太鋼礦業公司黨委副書記王笑天，本鋼礦業公司副總經理許志中，金嶺礦業公司總經理戴漢強，山鋼礦業公司副總經理劉偉，河南安鋼舞陽礦業公司總經理邱合祥，寶武資源礦山運行中心總監巫宇翔，梅山礦業常務副總經理肖望高，玉溪大紅山礦業公司副總經理邵重陽，攀鋼礦業公司副總會計師蔣巧林，華夏建龍礦業公司副總經理叢革臣，內蒙大中礦業股份公司銷售總監高文瑞，包鋼巴潤礦業公司黨委書記、副總經理閆常陸、總工程師崔鳳，福建馬坑礦業公司副總經理董軍挺，通鋼集團板石礦業公司副經理苑廣智，以及海南礦業股份公司、新疆金寶礦業公司、中鋼礦業開發公司、南方錳業有限公司、酒鋼鏡鐵山礦業公司和以上各礦業公司的生產、技術、財務等部門負責人及所屬礦山企業負責人參加了會議。會議由中礦協常務副秘書長馬增風主持。雷平喜總工程師作了《當前國內礦山運行形勢分析與展望》主題報告，全面分析了國際國內宏觀經濟形勢變化，鋼鐵、礦山行業運行情況，以及行業發展面臨的形勢，提出了礦山企業需要關注的重點工作。雷平喜分析，今年以來，國內外形勢和發展環境出現超預期的新變化，俄烏沖突爆發，疫情持續蔓延，大宗商品價格飆升，物流運輸嚴重受阻，產業鏈供應鏈安全風險上升，全球經濟前景大幅惡化，復蘇面臨巨大挑戰；國內也面臨著重大壓力，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的三重壓力進一步加劇。面對復雜局面，黨中央、國務院高度重視，連續召開會議，研究疫情防控和穩經濟、穩增長工作。各級政府部門積極出臺有利于經濟穩定的政策，加大對實體經濟支持，為鋼鐵工業和冶金礦山的平穩健康發展創造了比較好的市場環境。雷平喜指出，今年第一季度行業運行有如下特點：鋼鐵生產低水平運行，同比下降，降幅收窄，環比增長；鋼鐵產業增加值同比下降，降幅收窄；產能利用同比下降，環比提高；鋼材需求較弱，同比下降，環比上升；出口下降明顯，降幅環比擴大；鋼材價格總體保持平穩略有上漲，海內外價差繼續拉大；鋼鐵投資增幅持續回落，環比有所回升；鋼鐵企業效益同比下降，環比有所回升。國內礦山生產實現首季“開門紅”；鐵礦石需求整體偏弱，供需基本面中性偏強；價格整體高位運行，同比下降明顯，環比降幅收窄；礦山投資大幅回升，重點項目加快推進；企業效益平穩，盈利水平超預期。同時提出2022年行業要重點抓疫情防控、抓暢通物流、抓降本增效、抓環保整改、抓安全生產、抓資源保障、抓升級改造、抓政策落地、抓風險防范等九個方面的工作，以優異成績迎接黨的二十大勝利召開。寶武資源、鞍鋼礦業、河鋼礦業、首鋼礦業、攀鋼礦業、太鋼礦業、海南礦業、包鋼集團巴潤礦業、山東礦業、北京華夏建龍、福建馬坑礦業、通鋼板石礦業、河南鞍鋼舞陽礦業等13個單位，分別介紹了2022年一季度生產運行情況及存在的問題、下一步工作安排及相關措施建議。詳細信息 - 10 2022-05
鋼鐵業：保物流 保暢通 保供應 保供需平衡
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.10 丨 1369日前，中國鋼鐵工業協會召開一季度部分鋼鐵企業經濟運行座談視頻會議，分析行業運行情況，了解鋼鐵企業生產經營中遇到的主要問題和突出困難，把握后期行業運行態勢并提出對策建議。一季度，鋼鐵企業狠抓經濟工作、疫情防控、安全生產三件大事，生產經營形勢環比向好，多數企業實現了首季度的良好開局，但同時面臨著物流交通受阻、成本大幅上升等困難，環保管控加嚴、降碳任務艱巨也給企業經營帶來新的挑戰。從反映的情況看，當前鋼鐵企業生產經營遇到的困難比較集中，主要是疫情防控加嚴對人員流動和物流運輸的影響，及鐵礦石、煉焦煤、焦炭、廢鋼等原燃料價格持續上漲導致采購成本、制造成本上升，盈利空間進一步縮小，穩產順行面臨較大挑戰。對于行業運行態勢，與會代表認為，目前國際形勢復雜多變，俄烏沖突和新冠肺炎疫情對全球產業鏈供應鏈的影響顯現，國際大宗商品市場波動較大。國內疫情也呈現局部聚集和多點散發的態勢，鋼材需求相對較弱。后期，在國家穩增長的目標下，隨著疫情形勢緩解和多重政策發力，鋼材需求將加速釋放，鋼鐵生產逐步恢復正常，需求增幅預計大于產量增幅，市場供需格局將有所好轉，鋼鐵行業總體將保持平穩運行。鋼協黨委書記、執行會長何文波在談到鋼鐵行業經營情況時表示，一季度，鋼鐵行業在國內外形勢錯綜復雜、經濟運行面臨各種困難和沖擊的情況下，認真貫徹落實黨中央國務院的各項戰略部署，積極主動采取措施應對疫情和市場變化，基本實現了全行業的安全穩定運行，情況好于預期，且呈現環比向好的趨勢。主要企業克服重重困難，效益指標實現“開門紅”，但也有部分企業在生產經營上遇到了很大的困難。整體上，一季度，鋼材消費尚未實質性啟動，鋼鐵生產仍在低位運行，由于供給和需求總體上實現了動態匹配，因而維持了相對穩定的鋼鐵市場價格。同時，行業面臨的問題也很多，特別是原材料成本的大幅上升壓縮了盈利空間，預計一季度經濟效益同比會有所下降，經營形勢仍比較嚴峻。何文波表示，當前關鍵的問題是要保物流、保暢通、保供應、保供需平衡。下一步，將主要開展以下幾方面的工作：一是認真做好行業經濟運行監測，密切跟蹤國內外市場變化，以供需平衡為目標，倡導行業自律，保持供給的彈性，維持鋼鐵市場平穩運行，在保供穩價的基礎上實現更好的經濟效益。二是原料保供是關鍵。首先，要盡*大努力協調各方面力量促進物流的通暢。同時要立足當前、謀劃長遠，積極落實“基石計劃”，鎖定目標推動各項工作有序開展。三是扎實推進“雙碳”工作，科技工作要聚焦重點。在支持世界前沿低碳技術開發、鼓勵以特殊鋼關鍵材料為主的高端產品擴大生產、擴大市場方面，要消除不合理的政策障礙，研究推出具體有效的支持政策。四是要進一步加強行業數據管理和服務。各專業工作委員會要發揮作用，與會員企業一起加強數據治理、提高數據質量、改善數據服務、建立數據自信。“面向未來，我們還要堅定信心、主動作為。對于企業反映的問題和訴求，鋼鐵協會將整理匯總，抓緊研究，積極協調，及時反饋。要堅持目標導向、問題導向、結果導向，繼續做好各項工作。”何文波說。詳細信息 - 09 2022-05
提高鋼鐵行業用水效率 助推行業高質量發展
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.09 丨 1586我國鋼鐵產能巨大，生產用水量和廢水排放量均屬*大的工業行業之一，提高鋼鐵行業用水效率無疑是促進工業節水減排、實現“十四五”規劃目標的關鍵，同時也是落實習近平總書記有關“節水優先、空間均衡、系統治理、兩手發力”新時期治水方針的重要舉措。通過樹立源頭減量、過程控制、分質處理、污水回用的節水理念，推廣應用先進適用的節水工藝技術，在鋼鐵行業已奠定了一定的節水基礎，并取得顯著成效，“十三五”期間，噸鋼取水量由3.53立方米下降至2.53立方米，累計下降28.3%，用水效率達到歷史*高水平，并處于國際領先水平。2022年初國家發布《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》（工信部聯原〔2022〕6號）首次提出鋼鐵行業“十四五”水資源強度降幅量化指標，明確“到2025年，水資源消耗強度降低10%以上”，對行業用水提出新要求，為企業帶來新的挑戰。從當前鋼鐵企業用水控制方式來看，大多存在“頭痛醫頭，腳痛醫腳”的弊病，主要是通過局部整治，采用粗放的截流方式以達到用水效率控制指標，部分號稱廢水“零排放”的企業往往僅是通過終端封堵廢水外排口的盲目粗暴方式實現，實則內部用水混亂，各用水系統間缺少整體水量水質規劃，短期內可能問題暴露不明顯，但長此以往，極易造成管道腐蝕結構、設備壽命減短、能源介質浪費等問題，增加生產運行成本，甚至造成整體水系統崩潰，廢水排放不可控，引起重大環境問題。基于行業整體用水水平、存在的問題和面臨的瓶頸，當前正處于用水方式向精細化管理、精準控制轉變的重要時刻，提升用水效率除了加強政策標準約束引導、加大先進工藝技術推廣應用外，更需夯實用水基礎，推動向全流程用水集成發展。在這之中，水平衡測試工作至關重要，該項工作不僅是對用水單位進行科學管理*行之有效的方法，也是進一步做好節水工作的基礎。一、為什么做？（一）響應政策法規要求2008年4月，水利部令第34號下發《取水許可管理辦法》第四十五條規定“取水單位或者個人應當根據國家技術標準對用水情況進行水平衡測試，改進用水工藝或者方法，提高水的重復利用率和再生水利用率” 。《國務院關于實行*嚴格水資源管理制度的意見》（國發〔2012〕3號）、《國務院辦公廳關于實行*嚴格水資源管理制度考核辦法》（國發辦〔2013〕2號）等系列規章制度，為水平衡測試進一步明確了應用方向。近期國家發布的《國家節水行動方案》（發改環資規〔2019〕695號 ）、《“十四五”節水型社會建設規劃》（發改環資〔2021〕1516號）等節水政策明確要求“重點企業要定期開展水平衡測試”，強調水平衡測試工作的基礎性與重要性，是企業開展節水工作必不可少的環節。受國家政策影響，各地逐漸加強水平衡測試相關工作約束，明確相關用水單位水平衡測試頻次、方式、責任部門，以及對未按規定施行水平衡測試企業的處罰方法。2021年7月起，天津市施行《天津市水平衡測試管理規定》，要求“超過年計劃用水30%的非生活用水戶應委托具有相應資質的專業測試機構開展水平衡測試并進行整改，未按規定進行或者不合格未整改的，按《天津市節約用水條例》規定進行處罰” 。2021年1月江蘇省實施《江蘇省水平衡測試管理辦法》，要求“重點計劃用水戶每三年開展一次水平衡測試，未按規定開展或未對存在問題進行整改的，水行政主管部門在核定用水計劃時適當核減其用水計劃，并依追究法律責任”。2019年7月上海市施行《上海市水平衡測試管理規定》，要求“相關取水單位每五年開展一次水平衡測試工作，未按照要求進行水平衡測試或者未按照要求備案的，按照《上海市水資源管理若干規定》有關規定予以處理”。國家及地方對企業水平衡測試工作重視程度不斷提升，除出臺相關管理辦法外，完成該項工作逐漸成為企業用于申報各項節水、節能獎項的重要支撐條件。（二）堅實企業節水工作基礎鋼鐵企業用水量可觀，據不完全統計，2020年重點用水企業噸鋼取水量2.53立方米，噸鋼總用水量（含循環水量）更是高達128立方米。依此，產能規模200萬噸的鋼鐵企業年取水量達到580萬立方米，總用水量達到2.56億立方米。目前，鋼鐵業循環水系統補水排水、工序間串接用水、全廠廢水處理回用等用水不合理問題依然十分突出，同時，存在給排水管網漏損現象，工序及整體水系統水量水質不平衡極易導致“大馬拉小車”現象，制約生產安全運行，造成能耗浪費。水平衡測試是加強用水科學管理，*大限度節約用水和合理用水的一項基礎工作，涉及用水單位管理的各個方面，具有較強的綜合性和技術性。企業通過開展水平衡測試，可以堅實以下幾方面節水工作基礎：首先是促進企業健全用水三級計量系統，檢驗用水量化指標準確性，為用水計量考核提供技術保障；其次是充分掌握企業現狀用水情況，建立健全用水檔案，經合理化分析優化用水模式，同時，查找用水設施和管網泄漏點，及時采取修復措施，杜絕跑、冒、滴、漏現象；再次，準確地層層分解用水指標，為實行目標管理，調動各方面節水積極性奠定基礎，并為制定用水定額和計劃用水指標提供準確的基礎數據；*后，提高人員節水意識、節水素質和技術水平，將用水向精細化管理方向推動。（三）助推行業高質量發展近些年行業用水效率連年提升，僅從數據看是非常樂觀的，但行業內仍存在管理粗放、技術瓶頸等種種問題，部分企業通過源頭截流、末端遏制，限制生產設施用水排水、強制封堵外排口的方式達到預定水效目標，此種方式在噸鋼取水由10立方米降至5立方米時效果明顯，短期完成水效目標尚可，但當前行業平均噸鋼取水量已達2.53立方米的歷史*高水平，粗放的節水方式已不再適合，已進入行業用水方式轉向精細化的重要階段。在鋼鐵行業不斷優化產業結構、增強創新能力的政策趨勢下，水平衡測試作為節水工作*基礎的手段，有利于明確企業用水真實情況，糾正不合理用水現象，綜合考慮未來生產措施發展，規劃*佳水資源配置，避免資源錯配，為消納低質廢水提供合理途徑和重要保障，助力鋼鐵行業率先實現零排放。更重要的是，水平衡測試可大幅提升行業管理水平，根本上轉變傳統用水節水觀念，推進行業綠色低碳高質量發展。二、怎么做？（一）測試依據《用水單位水計量器具配備和管理通則》（GB 24789）、《企業水平衡測試通則》（GB/T12452）、《節水型企業評價導則》（GB/T 7119）、《工業企業水量平衡測試方法》（CJ41）、《節水型企業 鋼鐵行業》（GB/T26924）等規范標準，明確水表計量率、用水工藝設備、用水量和用水管理等方面要求，總結凝煉測試經驗方法，有效指導水平衡測試工作開展。*新的《鋼鐵企業水量平衡測試與計算方法》（YB/T4883-2020）規定了行業水平衡測試術語和定義、測試范圍、測試方法等，為鋼鐵行業實施水平衡測試和編制報告提供指引。（二）測試方法水平衡測試的開展需根據生產流程或供水管路特點，將整體水系統劃分為若干個用水系統，選取生產運行穩定且有代表性的時段進行測試，每次連續測試時間取48-72小時，測試的參數包括新水量Vf、循環水量Vcy、V’cy、串聯水量Vs、V’s、耗水量Vco、排水量Vd和漏失水量Vl，并測定主要用水點和排水點的水質，循環水進出口及對水溫有要求的串聯水的控制點水溫，同時需對管網及其他可能漏水部位進行檢測，測定漏失水量。三、獲得什么？（一）實施效果實踐發現，切實實施水平衡測試的企業在節水方面取得較大進展。如山西太鋼不銹鋼股份有限公司定期對太原主廠區部分開展水平衡測試，兼顧用水水質對水源結構、各主要工序用水、廠區內整體用水情況提出合理化分析，分兩級繪制水平衡方框圖，發現水系統問題，優化思路，挖掘節水潛力，與同期水平衡測試結果相比，不銹鋼產量大幅增加情況下，生產噸鋼用新水量下降12%，節約水資源方面效果顯著，獲得第一批*重點用水企業水效領跑者稱號。德龍鋼鐵有限公司委托有資質的測試單位對企業主要生產用水工藝進行測試分析，結合測試結果及現場情況提出合理化分析及建議，在2014年水平衡測試工作結束后，噸鋼取水量由當年的2.53立方米降低至2017年的1.54立方米。（二）重要意義水平衡測試是國家法律法規、規范標準及地方相關政策的硬性要求。近年來，隨國家節水重視程度逐步加強，不斷出臺節水相關政策性文件，促進節水工作力度還將再上一個臺階。水平衡測試工作是水行政主管部門摸清行業企業用水底數的主要手段，勢必成為該項工作開展強而有效的推動力。水平衡測試是企業開展節水工作、提升用水管理的基礎途徑。我國絕大部分鋼鐵企業均在水利部公布的《*重點監控用水單位名錄》覆蓋范圍內，接受水行政主管部門專項監督檢查。水平衡測試可促進基礎設施建設，建立健全用水檔案，及時查漏糾偏，優化用水模式，為實施目標管理提供有效依據。水平衡測試是行業用水效率提升、實現高質量發展的重要支撐。鋼鐵行業用水歷史趨勢向好，通用的節水工藝技術裝備帶來的節水效果基本達峰，借助水平衡測試推動精細化用水管理方式，系統性查找 “漏點難點”，優化企業用水方式，反作用于節水意識深化，提升整體管理水平，保障“十四五”鋼鐵行業水資源強度降幅指標實現。四、啟示及建議水平衡測試具有響應政策法規要求、堅實節水工作基礎、助推行業高質量發展等重要意義，是完成用水方式向精細化管理轉變的關鍵措施。在冶金工業規劃研究院為眾多鋼鐵企業進行發展規劃、專項診斷等項目的過程中發現，切實實施水平衡測試的企業在用水管理和效率上要明顯優于未開展過該項工作的企業。并且，我院支撐了大量如工業節水目錄征集、水效領跑者遴選、節水報告編制等國家節水相關課題工作，在已組織完成的兩批工業和信息化部重點用水企業水效領跑者遴選工作過程中也可以看出，定期進行水平衡測試工作對企業提升用水效率具有較大促進作用，當前正在籌備的第三批水效領跑者遴選繼續將水平衡測試報告作為企業申請報告的重要支撐材料，該項工作在日后政府相關部門和企業管理中勢必會起到越來越重要的作用。因此，建議鋼鐵企業盡快依托專業的第三方機構或自行開展內部水平衡測試，掌握用水現狀，提升用水效率與管理水平。詳細信息 - 09 2022-05
下游需求擾動鐵礦石近強遠弱 專家建議多看少動
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.09 丨 1042東方財富CHOICE終端顯示，截至北京時間5月6日晚間11點（夜盤集合競價撮合收盤時間），大連商品交易所鐵礦石主力合約報收于825.5元/噸，當日下跌3.56%，已連續6周下跌，期間自933.8元/噸下跌至825.5元/噸，累計下跌11.59%。專業人士分析，由于天氣影響因素消退，疊加海外港口修繕完畢，按以往當前已進入鐵礦石密集發運的窗口期，補庫洪峰即將到來，但由于國內疫情反復，海外加息加速，擾動下游基建、汽車、能源、船舶、家電等行業用鋼需求，鐵礦石存在明顯的“強近期，弱遠期”格局，并未出現傳統旺季產銷兩旺的格局。建議投資者及企業主多看少動，待擾動因素消退后再尋良機。海外加大鐵礦石發運力度財信期貨投資服務中心負責人蘇斌向《證券日報》記者介紹，“全球鐵礦石發運量延續回升態勢，天氣擾動逐步消退，疊加利潤驅動，預計5月份及6月份全球鐵礦石發運量將推至高位。特別是淡水河谷鐵礦石發運量有所回暖，2022年以來，淡水河谷周度發運量在425.7萬噸，同比下降7.84%，隨著天氣轉好發運有望回升。”他進一步補充澳大利亞情況，“海外港口例行修繕基本完畢，發運量均有明顯上升。特別是隨著澳大利亞財年末的來臨，澳大利亞主流礦山發運量沖刺業績將是大概率事件。力拓新礦山將于6月份投產，預計力拓、淡水河谷周度發運量將分別增加104萬噸、170萬噸。海外鐵礦石供應增量將對鐵礦石期貨走高形成明顯的抑制作用，此外市場普遍預期美聯儲將在年內連續多次加息50BP，國際大宗商品價格普遍承壓，鐵礦石也將出現‘強近期，弱遠期’的格局。”東方財富CHOICE終端顯示，截至北京時間5月6日晚間11點，大連商品交易所鐵礦石各月份合約呈現出明顯的近高遠低格局。2206合約報收于914元/噸，2304合約報收于763元/噸，近月遠月合約倒掛價差為151元/噸，一定程度表明市場看淡鐵礦石價格后續表現。國內疫情擾動用鋼需求下游螺紋鋼期貨與上游鐵礦石期貨價格呈現出明顯聯動效應，螺紋鋼主力合約連續4周下跌，自5200元/噸跌至4700元/噸附近。截至北京時間5月6日晚間11點，上海期貨交易所螺紋鋼主力合約報收于4707元/噸，亦呈現出明顯的近高遠低格局。2205合約報收于5085元/噸，2304合約報收于4565元/噸，近月遠月合約倒掛價差為520元/噸，一定程度表明市場看淡螺紋鋼價格后續表現。5月6日，華北黎城、中陽下調螺紋鋼、線材價格，華東長江下調螺紋和盤螺價格，華南桂鑫下調線材、螺紋和盤螺價格。二季度歷來是國內鋼鐵生產及消費旺季，海外加大鐵礦石發運力度，正是為趕上國內這一產銷旺季。為何今年一反常態，國內出現了下游鋼材需求旺季不旺、上游鐵礦價格連續下行的情況？對此，湖南大學經濟與貿易學院副院長曹二保教授向記者解釋，“二季度原本是國內鋼材生產和消費的傳統旺季，主要是因為氣溫上升，便利施工，基建項目集體開工運行，進而拉動螺紋鋼、線材去庫存。但今年多地疫情反復，阻礙項目開工和物流通暢，各地基建項目建設速度有所放緩，對鋼材、水泥的需求量不升反降。就我們團隊跟蹤各地水泥銷售數據，亦能從側面證明這一情況。‘五一’節前，長三角地區水泥企業已將出廠水泥每噸降價40元左右，降價后報價在380元/噸左右。‘五一’節后，上述地區企業又再次將出廠水泥每噸降價20元左右，降價后報價在360元/噸左右。水泥和鋼材同屬于基建用材，都是具有強相關性的商品，既然水泥價格無力上行，鋼材價格也就可想而知了。”他補充，“經我們走訪調研，不僅是基建用鋼情況不夠理想，汽車、船舶、能源、家電等行業用鋼也在回落，特別是汽車用鋼量月度跌幅較大，主要是疫情擾動國內汽車產業鏈所致。船舶、能源、家電等行業的情況與汽車行業類似，供應鏈條較短、一體化程度較高、出口占比較大的企業受疫情反復的影響程度會相對較小。在鐵礦石供應增長、下游需求不明的情況下，不僅投資者要控制持倉風險，經營者也應控制產銷規模，靜待擾動因素消退。”詳細信息 - 09 2022-05
專家說市—5月9日
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.09 丨 6468我的鋼鐵：雖然從目前來看多數品種的廠庫和社庫表現以增長為主，但這一表現主要是受節假日以及疫情防控的運輸不便導致，因此在下周正常開工之后，預期整體的庫存或回歸下降趨勢。另一方面，近期對于原料價格的管控將繼續加強，生產企業利潤或有所放寬，整體供應增量不排除繼續增加的可能性。此外，市場對于需求強預期的同時也需要謹防資源到貨量的增加對于現貨價格的抑制。綜合預計，本周（2022.5.9-5.13）國內鋼材市場價格或高位震蕩運行。鋼之家：節前國家連續開會釋放積極信號，對提振市場信心起到積極的作用。一是中央財經委布局大基建，把基礎設施建設上升到保障國家安全的高度；政治局會議提出加快落實已確定政策、抓緊謀劃增量政策等多重利好，全年經濟預期目標不變也意味著近期將有更多穩增長政策出臺；二是對經濟影響較大的交通運輸明顯緩解，4月份國家鐵路貨物發運量創歷史新高，全國高速公路關閉收費站、服務區已經清零。不過，當前國內疫情雖有好轉但仍嚴峻，北京、江蘇、河南等地區有所反彈，政策利好與短期需求不足是制約當前鋼材市場的主要因素，預計本周（2022.5.9-5.13）國內鋼材市場價格將以震蕩調整為主。蘭格：目前，受到多地疫情反復、俄烏沖突和美聯儲加息等因素的多重影響，國內經濟下行壓力進一步加大，制造行業面臨供給沖擊和需求收縮的雙重壓力。隨著國內疫情防控效果逐步顯現，各部門全力落實貨運物流保通保暢措施，同時進口煤炭實施零關稅也促使了能源保供增供，在國家要全面加強現代化基礎設施體系建設的引領下，后期國內經濟具備較強的回穩動力和提升空間。對于國內鋼材市場來說，疫情管控對于工程進度和制造行業的影響依然存在，鋼材社會庫存去化進程較為緩慢，強預期博弈弱現實的局面依舊延續。從供給端來看，由于高成本的支撐，國內鋼鐵生產企業挺價愿意較強，與此同時鋼鐵重鎮唐山地區管控的結束，區域內鋼廠的復產愿意明顯，但由于利潤偏低的影響，短流程鋼鐵生產企業的復產愿意不強，短期供給端將呈現穩中回升的態勢。從需求端來看，國家層面正在全力推進各地復工復產，項目工程進度逐步好轉，五一假期鋼材現貨市場在強預期的引領下，迎來了一波明顯的拉漲行情，但由于弱現實的制約，市場成交不溫不火，鋼材價格也有所回落。短期來看，國內鋼材市場將面臨“弱現實拖累、高成本支撐、強預期猶存”的共同影響，本周鋼市將呈現震蕩下行的態勢。據蘭格鋼鐵云商平臺周價格預測模型數據測算，本周（2022.5.9-5.13）國內鋼材市場價格將震蕩向下調整。唐宋：本周隨五一假間結束，隨上海明顯好轉、北京疫情得到有效控制，交通運輸狀態明顯改善，終端用戶復工復產明顯增多，加工制造企業的終端需求將有明顯增長，長三角等重點區域鋼鐵需求或明顯回升。盡管周內南方降雨明顯增多，但因目前處于有利的建筑施工季節，整體建筑項目施工進度或有明顯加快，加之節后終端用戶的補庫需求，需求端將繼續改善。供應方面，隨運輸環境改善，重點地區鋼企高爐開工或繼續小幅提高。主體鋼鐵產量繼續小幅增長，其中卷、帶、螺等主要品種產量或均有提高。主要品種社會庫存、總庫存將由升轉降。心態上，雖然國家部門貫徹政治局會議精神，將繼續出臺利好政策，穩定市場信心，但上周五大鋼材庫存已經超過去年同期水平，供應端壓力明顯上升。需求端，雖然邊際繼續改善，但在疫情影響下總體需求或難達到市場期望的水平。市場邏輯由之前的弱現實強預期向現實需求邊際改善，預期有所轉弱轉換，加之國際金融市場低迷，預計短期鋼價或承壓調整。操作上短線降庫存為主。友發集團副總經理韓衛東：從中鋼協公布的四月下旬重點鋼鐵企業產量看，四月份全國粗鋼日均產量在300萬噸左右，符合預期，但在當前開工不足及房地產緩慢恢復看，市場有點小壓力，時間把大家磨得有些焦慮，產生了一定的波動，并且在波動中尋找平衡：供需平衡、現實與預期平衡、行業上下游利潤的平衡……這些都會的，但需要時間，“時不至，不可強生”！當市場價格超過去年均價時，我們告訴大家不要過于樂觀，要防風險，但當市場已經大幅回落后，我們也要告訴大家，不要過分悲觀，在沒有單邊趨勢性行情，大幅震蕩行情時，需要高處防風險，低處抓些機會，讓自己全年釆購均價低于平均價格，而讓銷售均價高于平均價格，這就非常好了。今年國家政策不斷出臺，投資加大，房地產政策底去年四季度就形成了，環比逐漸改善，從價格來看，低于去年均價幾百元，且鋼廠已虧損，這會抑制鋼產量的增長，我們還要看到，全世界都在預測和擔心通脹，沒有機構擔心暴跌，這是個大環境。我們現在需要做的是在正常經營中等待著市場的轉暖，心情煩躁時就來杯好茶，聽聽音樂，一切都會好起來的！詳細信息 - 06 2022-05
為鋼鐵行業提供精準避險工具
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.06 丨 17822021年是“十四五”開局之年，能耗雙控、碳達峰的戰略規劃對鋼鐵行業影響深遠。在近年來鐵礦石估值已到歷史高位的前提下，受粗鋼壓減目標的預期影響，鐵礦石遠期需求將大幅壓縮，市場不確定性增加。在此背景下，相關產業鏈企業對于參與衍生品市場管理風險的需求愈發迫切。2019年的鐵礦石場內期權具有資金占用相對較少、避險策略豐富靈活等特點，逐漸受到企業的青睞。期權避險好處多鐵礦石期權為鋼鐵企業、貿易企業都提供了管理風險的新工具和新策略。在原料端，鋼廠原料的買入和庫存管理需要對沖庫存風險和原料價格波動風險。在產品和銷售端，由于原料、生產和銷售在時間上不匹配，原料采購往往要提前，而成品銷售要滯后，需要對其中的風險進行管理。2021年，在礦價波動加劇、市場不確定因素增加等背景下，鐵礦石期權在靈活管理風險敞口、降低避險成本方面的作用進一步體現。河北某企業的鋼材年產量約300萬噸，其母公司常備鐵礦石庫存。在減產預期下，若鐵礦石大幅降價，將使原料庫存貶值，進而造成利潤損失。“從估值角度出發，2020年礦價已經進入高估值區間，隨著各地鋼鐵限產政策的相繼落地，擔心后續礦價下跌將導致企業原料貶值，為企業帶來虧損。”該企業相關負責人在接受采訪時告訴記者。中輝期貨經紀業務管理總部總監張婧對期貨日報記者表示，從企業需求出發，中輝期貨建議企業在期權主力合約附近進行分批建倉，在不同執行價的情況下分階段進行建倉。考慮到流動性問題，選取以鐵礦石主力合約為標的、期權報單量較高的平值期權附近行權價進行分批建倉。若價格上漲，現貨庫存升值，僅需付出一定的權利金成本；若價格下跌，則通過期權平倉或行權可以彌補庫存價值減損。實際業務中，企業從2021年4月2日開倉，到8月份已先后多次進行滾動式買入看跌期權進行建倉和分階段平倉。在此期間，鐵礦石期貨價格整體上漲，但項目運行期間價格出現兩次快速下跌，企業根據期權波動率、行情研判和庫存出貨情況等，對期權倉位進行靈活、動態調整。在高價位和高波動率時適當增加看跌期權持倉，并在其后價格回調時平倉，以平衡套保比例，該過程使期權套保在有效覆蓋庫存風險的同時還能夠實現一定收益。“當行情下跌時，企業持有的虛值期權轉為實值，此時減倉既可保持套保倉位回到項目初始設計的套保比例位置，同時也產生了一定的收益，為企業適當地節約了套保成本。”中輝期貨相關項目負責人說。*終到8月完成套保，鐵礦石價格上漲，庫存實現增值，在期權端獲益約0.8萬元。由于采取了靈活的期權策略，此次套保整體上達到了風險對沖的目的，尤其在短期價格高位回落的階段起到了庫存保值的作用。同時，在同等套保現貨基礎下，期權資金占用少的優勢凸顯，便于企業利用有限資金合理放大套保規模。如果采用期貨套保，按套保保證金比率10%、期貨價格1000元/噸計算，40萬噸套保需要占用約4000萬元作為期貨保證金。而使用期權套保，40萬噸套保平值期權對應的權利金僅約300萬元，且套保成本相對固定，無需擔心追加期貨保證金，讓企業在有準備的預期中完成套保。產業參與需“久久為功”在這次嘗試衍生品套保后，該貿易企業套保團隊增加了對金融工具規避企業實體經營風險的認識，后期將繼續提升企業期貨部門人員的專業性，增加對期貨、期權組合套保模式學習認識，在企業經營中能夠有效規避企業經營風險。“大商所的‘企風計劃’項目為我們參與衍生品市場提供了非常便捷的渠道，幫助我們成功邁出了套保第一步。”上述企業負責人表示，公司剛接觸期權套保，對復雜的組合型套保無法很好地根據行情情況進行調整，此次主要推薦的還是類保險策略，買入偏虛值看跌期權對現貨進行保護。今后，公司會更深入了解和參與期權業務。通過嘗試開展衍生品業務，很多企業逐步轉變了風險管理理念，對期權等衍生工具管理風險的作用愈發重視。同樣參與過“大商所企業風險管理計劃”鐵礦石場內期權項目的本溪北營鋼鐵相關負責人表示，鐵礦石期權是原有期貨工具的重要補充，為相關產業主體提供重要的風險管理工具。在新發展階段市場競爭的激烈浪潮中，公司將不斷嘗試、學習和靈活運用衍生工具，從場內期貨套保到基差貿易、場內期權，在期現結合、對沖風險的發展道路上行穩致遠。詳細信息 - 06 2022-05
鐵礦石供需進一步改善 關注終端需求恢復速度
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.06 丨 16604月鐵礦價格上行驅動減弱，臨近月末出現高位回調。從自身基本面來看，供需仍在持續改善。鐵水產量恢復明顯，升至近年同期高位水平，而外礦發運和到港壓力仍不大，港口庫存月內持續去化，總量矛盾得以緩解。鐵礦價格的下行壓力主要來自宏觀層面。市場對美聯儲加快加息節奏和縮表的擔憂有所加劇，美債收益率上行和美元指數的走強使得對美元流動性較為敏感的商品價格承壓。而局部地區疫情的反復使得鐵元素終端需求恢復速度不及預期，長流程鋼廠的低利潤對鐵礦現貨價格形成負反饋。另外今年國內粗鋼壓產目標的再度提出對鐵礦遠月合約估值造成影響。臨近月末遠月合約基差走擴，近遠月合約價差走擴。展望5月，宏觀層面美元流動性收緊對鐵礦價格的影響將邊際減弱，但國內終端需求的恢復節奏仍有不確定性。若疫情得到有效控制，成材消費有望類似2020年二季度的集中回補，屆時整個黑色板塊有望迎來一輪需求驅動的修復行情。對于鐵礦自身來說，5月有望進入供需兩旺的格局。鐵水產量有進一步提產空間，日均產量有望逼近240萬噸。外礦發運節奏將加快，鋼廠對鐵礦的主動補庫意愿將增強，港口庫存有望進一步去化，進一步向鋼廠廠內轉移。但如果成材消費繼續受疫情影響表現出旺季不旺，則鋼廠的低利潤的將對爐料端鐵礦價格形成負反饋，中高品礦的溢價將進一步走弱，普氏指數將承壓。中期來看，09合約仍將計價穩增長預期，對于下游鋼廠而言近期主力合約基差的走擴使得盤面具備了一定的買保條件。對于有現貨資源在手的貿易商來說，考慮到終端需求的不確定性，若手中有成本相對較低的現貨資源應逐步逢高出售，以規避短期可能出現的庫存貶值風險。一、行情走勢回顧4月終端需求恢復速度不及預期，整個黑色系估值承壓，成材低利潤對爐料端價格開始形成負反饋。鐵礦石現貨價格整體呈現振蕩下行的趨勢。截止至4月27日，普氏62%Fe日度均值為151.73美金/公噸，環比小幅上漲1%，月內累計下跌11%至140.45美金/公噸。從品種間價差變化來看，4月普氏62%Fe—58%Fe價差從46.05美金下降至 33.45美金，普氏65%Fe—62%Fe價差從24.5美金上升至25.7美金。低品礦的溢價本月繼續走強，長流程鋼廠的低利潤使得其不斷下調入爐品位，對低品礦更為青睞。具體到各品種來看，本月除以楊迪粉為代表的低品礦價格小幅上漲之外，中高品礦價格集體下跌，以巴西礦為代表的高品礦跌幅居前。二、供應端(一) 進口礦供應情況今年1—3月我國共進口外礦26837萬噸，累計同比下降1480萬噸。1—2月進口量同比基本持平，3月出現下降。具體來看，巴西礦進口量累計同比減少847萬噸至5330萬噸，澳礦進口量同比增加894萬噸至17543萬噸。同期非主流礦的進口量集體同比下降，其中以印度礦的降幅*為明顯。由于3月外礦發運節奏加快，預計4月進口量累計同比降幅將出現收窄。5月主流外礦進口量預計將進一步回升。受高礦價驅動，非主流礦中除俄烏精粉外，其他礦種進口量也將有一定幅度的增加。3月全球鐵礦石發運量環比增加1048萬噸至1.18億噸。進入4月后，澳礦發運總量環比小幅回落，但發運至我國的比例出現提升，實際發運量變化不大。巴西礦發運節奏加快，發運至我國的比例也出現上升，實際供應出現改善。四大礦山一季度均已出爐，除FMG外整體發運量和產量均不及預期，尤其以力拓和淡水河谷的降幅更為明顯。力拓一季度皮爾巴拉產量7170.3萬噸，環比去年四季度減少15%，同比減少6%。主要是由于其舊礦山持續枯竭，替代產能沒有及時釋放，但仍維持年度3.2—3.25億噸的發運目標不變。一季度發運量為7146.2萬噸，環比減少15%，同比減少8%。淡水河谷一季度粉礦產量6392.8萬噸，環比減少22.5%，同比減少6%。主要受當地強降雨影響，維持全年3.2—3.25億噸的產量目標。必和必拓一季度皮爾巴拉業務鐵礦產量6667噸，環比減少10%，同比基本持平，一季度產量的下降主要受疫情和檢修計劃影響，但由于南坡項目進展順利以及Samarco項目穩步增產，一定程度上抵消產量下降的壓力。一季度銷量6711萬噸，環比減少8%，同比增加2%。維持2022財年2.78—2.88億噸的目標產量不變，當前已完成2.11萬噸。FMG今年一季度鐵礦石產量為4420萬噸，環比減少10%，同比減少1%，2022財年內已累計加工1.418億噸，同比增加5%。一季度發運量4650萬噸，環比減少2%，同比增加10%。FMG為今年一季度四大礦山中發運量唯一環比增加的礦山，應與低品礦溢價的持續走強有關。展望5月，主流澳巴礦的發運節奏將加快。除FMG之外的三大礦山雖然一季度發運和產量低于預期，但均維持年度發運目標不變。隨著中國需求的增加二季度將有較強的發運回補預期，下半年發運節奏將進一步加快，全年發運量呈前低后高的分布。FMG2022財年至今已累計發運1.4億噸，同比增5%左右。近期上調其2022財年發運目標至1.85億—1.88億噸，之前為1.8億—1.85億噸。預計今年二季度發運區間4540萬—4840萬噸，大概率在4750萬噸附近，環比今年一季度進一步增加，未來低品礦供應將進一步寬松。非主流礦方面，除去俄羅斯和烏克蘭精粉外，其他非主流礦發運量預計會有不同程度的回升，全球鐵礦供應總量將趨于階段性寬松。(二)國產礦供應情況年初以來國內礦山利潤水平較好，疊加生產指標充裕，開工積極性提升，產量和開工率恢復速度較快。1—3月我國鐵礦石原礦產量25555.8萬噸，同比增長9%，其中3月單月環比增量近1萬噸。進入4月后，國內礦山的開工率和產量延續上行趨勢，預計月度產量環比進一步增加。基石計劃下國產精粉產量今年增量預計在600萬噸以上。5月國內終端需求有望出現改善，礦價仍將維持高位運行，國產礦產量有望進一步增加。三、需求端(一)終端用鋼需求一季度我國主要用鋼行業實際鋼材消費同比下降5%，其中建筑業下降7%，制造業下降2%。一季度我國粗鋼表觀消費量約2.35億噸，同比下降9.5%。4月受部分地區疫情反復影響，成材消費恢復速度不及預期，終端需求旺季不旺，成材一度出現反季節性累庫，五大鋼種社庫去化速度緩慢。地產銷售和新開工暫無明顯回暖，建材需求仍較為疲弱。2022年一季度各地共發行地方債18246億元，是去年同期發行量的兩倍多，其中新增專項債發行12981億元，高于2019和2020年一季度，為歷史上同期*快的專項債發行速度。進入4月后基建投資持續發力，多地集中開工一批重大項目，一定程度上對沖鐵元素終端需求下滑的壓力。展望5月，華東地區終端用鋼需求有望逐步恢復，全國成材表需恢復速度或將加快，但仍難完全恢復至旺季應有的水平。成材出口有望增加。二季度鐵元素需求的釋放將延后，但不會缺席。在穩增長預期下鐵元素終端需求后續有集中回補預期，將提振鐵礦遠月合約。(二)鐵礦石需求今年1—3月全國粗鋼產量24338萬噸，同比下降10.5%，生鐵產量20091萬噸，累計同比下降11%。進入4月后長流程鋼廠產量環比增加，日均鐵水產量圍繞230萬噸波動，已恢復至近年歷史同期相對高位水平。247家鋼廠進口礦日耗持續增加，從月初的278.77萬噸升至月末的287.78萬噸。進入5月后，終端需求的逐步轉好將使得鋼廠廠內成材庫存壓力得以緩解，長流程鋼廠生產端的旺季特征將進一步顯現，日均鐵水產量有望上探至240萬噸附近，鐵礦實際需求將繼續增加。由于鋼廠利潤水平處于低位，4月長流程鋼廠鐵礦入爐品位持續下降，月末已經降至55.49%，環比下降0.09個百分點。從各礦種的入爐比例變化來看，球團和塊礦的入爐比例延續一季度的下降趨勢，而燒結礦的入爐比例進一步提升，當前已升至近兩年來*高水平。低品礦需求端的改善幅度更為明顯。展望5月，若鋼廠利潤空間出現改善，鐵礦入爐品位有望提升，球團的使用比例有望增加，中高品礦溢價有望走強。(三)鋼廠利潤水平國內3月PMI為49.5%，環比下降0.7%，跌破榮枯線。受局部地區疫情反復影響，4月鐵元素終端消費恢復速度不及預期，旺季不旺。成材整體去庫幅度仍不明顯，價格轉入盤整，無進一步上行動力。爐料端成本壓力仍較大，長流程鋼廠利潤空間被進一步壓縮。而后開始對爐料端價格形成負反饋，限制鐵礦價格進一步上行。5月終端需求恢復速度有望加快，成材出口表現預計較好，主要鋼種價格上行驅動增強，長流程鋼廠利潤空間有望改善。隨著鐵水產量的進一步提升，對鐵礦價格有望再度產生正向反饋。四、庫存(一)港口庫存4月疏港改善較為明顯，日間疏港量多數時間維持300萬噸上方運行，為近年歷史同期高位水平。外礦到港壓力不大，鐵礦石港口庫存持續去化，降至1.5億噸下方，總量矛盾得到明顯緩解。進入5月后，隨著交通運輸擾動因素減弱，疏港有望得到進一步改善，外礦到港壓力增幅有限，港口庫存有進一步去化空間。(二)鋼廠庫存4月鐵礦庫存持續從港口向鋼廠廠內轉移。247家鋼廠廠內進口礦庫存4月末為11195.75萬噸，月環比增加384萬噸。64家樣本鋼廠廠內進口礦燒結庫存4月累計增加171萬噸至1634.92萬噸，庫存可用天數增加1天至27天。除去五一節前鋼廠有一定的備貨需求外，鐵礦日耗的高位運行使得鋼廠主動補庫意愿增強。但當前鋼廠廠內鐵礦庫存仍處于歷史同期偏低水平，進入5月后隨著鐵水的進一步提產，鋼廠補庫力度預計將增大，廠內庫存水平有望進一步提升。五、海運費4月全球海運指數出現反彈。截止至4月28日，與鐵礦石運費聯系更密切的BDI月內累計上漲1.9%至2403，同期BCI累計上漲22%至2149.從鐵礦石各主要航線的海運費來看，本月集體上漲。截止至4月27日，巴西至青島的海運費價格累計上漲3.16%至26.38美元/噸，西澳至青島的海運費價格累計上漲13.3%至12.25美元/噸。當前全球干散貨運力緊張的矛盾尚未得到根本性緩解，5月隨著外礦發運節奏的加快，海運費有望進一步上漲。六、期權市場回顧及操作策略(一)期權成交和持倉分析4月鐵礦石期權合約日均成交127794張，環比減少23659張，日均持倉量為184560張，環比減少136705張。日均期權成交量認沽認購比為1.40，環比上升0.35，日均持倉量認沽認購比為1.73，環比上升0.26.總體看，4月鐵礦石期權市場成交量和持倉量均出現萎縮，市場交投情緒趨于謹慎。成交量和持倉量的認沽認購比均呈現上升走勢，反映出期權市場對鐵礦的回調預期進一步增強。(二)波動率分析一季度鐵礦石價格波動較為劇烈，期權隱含波動率一度升至70%上方，臨近上市以來*高水平。4月鐵礦石期權隱含波動率出現明顯回落，月度日均值環比下降9.38個百分點。經過近期的持續回落后，當前波動率水平已回歸至正常區間偏高位置，5月隨著盤面波動的加大，隱含波動率中樞將再度上移。(三)期權策略鐵水產量近期已恢復至近年同期高位水平，5月有進一步提產空間。鋼廠對鐵礦的主動補庫意愿將增強，港口庫存有進一步去化的空間，鐵礦自身供需基本面5月仍將維持堅挺。穩增長預期下，成材后續消費有回補預期，隨著市場對下游終端需求恢復預期的不斷轉好，鐵礦遠月合約估值有望逐步修復。期權上策略上可嘗試賣出看跌期權以收取權利金。受宏觀和情緒因素影響，鐵礦價格后續波動將加劇，期權隱含波動率有再度上行的預期，期權策略上也可嘗試構建買入跨式組合的操作。七、后續展望和操作策略展望5月，宏觀層面美元流動性收緊對鐵礦價格的影響將邊際減弱，但國內終端需求的恢復節奏仍有不確定性。若疫情得到有效控制，成材消費有望類似2020年二季度的集中回補，屆時整個黑色板塊有望迎來一輪需求驅動的修復行情。對于鐵礦自身來說，5月有望進入供需兩旺的格局。鐵水產量有進一步提產空間，日均產量有望逼近240萬噸。外礦發運節奏將加快，鋼廠對鐵礦的主動補庫意愿將增強，港口庫存有望進一步去化，進一步向鋼廠廠內轉移。但如果成材消費繼續受疫情影響表現出旺季不旺，則鋼廠的低利潤的將對爐料端鐵礦價格形成負反饋，中高品礦的溢價將進一步走弱，普氏指數將承壓。中期來看，09合約仍將計價穩增長預期，對于下游鋼廠而言近期主力合約基差的走擴使得盤面具備了一定的買保條件。對于有現貨資源在手的貿易商來說，考慮到終端需求的不確定性，若手中有成本相對較低的現貨資源應逐步逢高出售，以規避短期可能出現的庫存貶值風險。詳細信息
