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蘭格研究：房地產投資繼續探底 用鋼改善或待下半年
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.01 丨 15221-4月份，房地產開發投資呈現負增長，4月當月降幅擴大，商品房銷售、新開工面積等指標大幅下行。近期房貸利率下調、多地政策放松，有利于托底市場需求，行業的政策底已過，但由于市場深度調整，企業、居民信心不足，而新開工規模的連續收縮將傳導至施工端，房地產投資預計仍有下行空間，行業的鋼材需求尚未至底部，改善或需待下半年。一、商品房銷售景氣持續下行1-4月份，商品房銷售面積39768萬平方米，同比下降20.9%，增速較1-3月份回落7.1個百分點。分類型看，住宅銷售面積下降25.4%，辦公樓銷售面積增長15.1%，商業營業用房銷售面積增長12.4%。從單月來看，商品房銷售面積自去年下半年以來持續負增長，今年4月份同比降幅由上月的17.7%擴大至38.8%，房地產市場深度調整，4月份銷售規模加速收縮，環比降幅亦明顯大于往年。圖1 2018-2022年月度商品房銷售面積及同比增速商品房銷售規模持續收縮，既有疫情沖擊、政策調控等短期外在因素的影響，也有行業本身發展周期帶來的內生動能減弱的原因，是短期和中長期因素疊加影響的結果。從長周期來看，房地產行業經歷20年發展，成長期已過，行業發展邏輯發生變化，需求回歸居住屬性，家庭資產中對于房產的配置意愿減弱，房地產市場規模預計不會再明顯擴張；從中周期來看，自2016年開始的本輪房地產市場景氣周期也處于下行階段。房地產在經濟中的作用舉足輕重，穩增長還需房地產市場穩定。5月15日，央行通知表示，對于貸款購買普通自住房的居民家庭，首套住房商業性個人住房貸款利率下限調整為不低于相應期限貸款市場報價利率減20個基點；5月20日，*新一期五年期LPR下調至4.45%。五年期以上LPR和房貸利率掛鉤，部分銀行房貸利率已經下調，有助于降低居民房貸成本。另外，全國已有多個城市調整調控政策，如降低首付比例、加大公積金購房支持力度等，支持剛性和改善性住房需求。房地產市場的政策底已過，疫情影響減弱后，被疫情限制的購房需求將有所釋放，疊加政策放松，對沖市場的下行趨勢，商品房銷售情況將有所改善，但由于居民預期及信心較弱，在大周期和中周期疊加的下行階段，市場短期可能難有明顯回暖。二、新開工和土地購置規模大幅收縮1-4月份，房屋新開工面積39739萬平方米，同比下降26.3%；從單月來看，自去年4月份開始，新開工面積持續負增長，今年4月份同比降幅由上月的22.2%擴大至44.2%，新開工下行明顯加快，對后期施工和行業的投資形成制約。圖2 2018-2022年月度新開工面積及同比增速走勢由于新開工面積的持續下降，施工面積亦大幅收縮。1-4月份，房地產開發企業房屋施工面積818588萬平方米，同比持平；單月來看，4月份施工面積同比下降39.3%，降幅較上月擴大18.0個百分點。值得注意的是，房屋累計施工面積自2000年以來未出現過負增長，今年前四個月同比增速首次降至0%，下月或將呈現負增長，施工規模或長周期見頂，對房地產投資形成壓力。1-4月份，房地產開發企業到位資金48522億元，同比下降23.6%，降幅進一步擴大，企業資金狀況依然較差。由于銷售不景氣，到位資金中占比*大的定金及預收款下降37.0%。市場信心不足，企業預期轉弱，開工和拿地意愿不強。1-4月份，房地產開發企業土地購置面積1766萬平方米，同比降幅達46.5%。三、房地產開發投資呈現負增長1-4月份，全國房地產開發投資39154億元，同比下降2.7%，增速由正轉負。分地區來看，東北地區同比下降30.5%，降幅*大，東部和西部地區分別下降1.8%和6.4%，中部地區小幅增長2.1%。從單月來看，4月份房地產開發投資同比下降10.1%，降幅較上月擴大7.7個百分點。圖3 2017-2022年月度房地產開發投資同比增速走勢去年下半年以來，房地產投資的下行壓力逐步顯現。由于商品房銷售仍呈下行趨勢，且降幅擴大，開發企業信心不足，疊加資金壓力，新開工和購地等主要指標持續萎縮，將進一步向施工傳導，施工面積或呈下行趨勢，房地產投資也面臨下探的壓力。市場需求帶動供給企穩后，房地產投資才可能逐步改善。四、房地產建設用鋼改善或待下半年疫情沖擊*嚴重的時段已過，項目施工加快，有利于提振鋼材需求，但由于新開工面積的大幅收縮，存量施工規模見頂，短期房地產投資有下行空間。房地產市場風險正逐步釋放，行業的政策底已過，當前市場重點關注行業的底部在哪里以及何時能夠企穩。根據以往規律，商品房銷售領先于新開工和房地產投資，今年房地產行業主要指標中，商品房銷售面積*先見底，預計在4-5月份，之后隨著房貸利率下調，各地政策放松，市場可能趨于穩定；銷售企穩后將向新開工傳導，新開工面積或在下半年企穩；*后傳導至施工端和房地產投資，房地產投資可能在三季度見底，施工和投資的企穩將帶動行業用鋼需求改善。今年全年房地產開發建設的鋼材需求預計有所下降，房地產行業成長期已過，用鋼需求擴張階段也基本已過，鋼鐵企業需從長期視角配置自身資源，在構建競爭優勢的同時挖掘新的增長點。詳細信息 - 01 2022-06
政策力度繼續加大 6月鋼市或先抑后揚
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.06.01 丨 1339剛剛過去的5月，黑色系商品先抑后揚，整體延續了4月以來的下行勢頭，上游原燃料品種的走勢強于成材。展望6月份，東海期貨認為，目前鋼材市場的底部或已經出現，不過需求的邊際好轉和即將到來的需求淡季綜合影響下，6月鋼價或先抑后揚，整體維持區間震蕩。“鋼材前期的價格上漲主要是受到需求強預期支撐，但進入4月下旬之后，疫情對于現實需求的沖擊開始逐步顯現；且5月份之后傳統的需求旺季也將逐步進入尾聲，需求強預期證偽概率較大，所以市場對于弱現實關注度有所提升，加之原料的松動，鋼材價格整體呈現了弱勢。”東海期貨黑色研究員劉慧峰表示，進入6月份，一方面低利潤和政策或抑制供應的增長，另一方面，現實需求依舊偏弱，后期仍將關注政策落地和預期改善情況。具體來看，鋼材供應端仍有回升空間，但已經接近頂部。據劉慧峰介紹，4月月中之后，隨著北方地區疫情的緩解，鋼材供應延續了3月份的增長趨勢，當月粗鋼日均產量309萬噸，環比3月回升25萬噸。5-6月份鋼材供應將繼續高位運行。但同時，目前鋼材的供應已經接近頂部區域。其中*主要原因是，鋼廠利潤現在已經處在比較低的位置，長流程螺紋鋼利潤降至100元以下，熱卷已經出現虧損；若需求和利潤繼續走弱，高爐的減產范圍則可能會擴大。因此，在東海期貨看來，考慮到鋼廠的低利潤和政策因素影響，供應峰值大概率在二季度出現。再看需求側，劉慧峰指出，就6月份來看，鋼材需求弱現實的現狀仍會繼續延續，但是邊際上可能會有所好轉，“主要是疫情形勢好轉之后，因復工復產所帶來的制造業庫存回補所致。”他認為。分行業看，他進一步指出，建筑業的話可能會繼續呈現基建對沖地產格局，表現相對偏弱一些。所以，板材的需求表現可能會強于建材。但下半年的話，考慮到穩增長的主要抓手還是以基建地產為主，而制造業則面臨出口下行的風險，建材的需求表現可能會強于板材。整體來看，東海期貨的觀點認為，目前螺紋鋼依舊呈現低需求、低基差和高庫存的格局，且未來即將進入需求淡季，所以盡管在復工復產的影響下，需求邊際上可能會有所好轉，但集中釋放的可能性并不大。但同時，近期政府穩增長的政策密集出臺，中期需求向好的預期還是一直存在的。所以未來螺紋鋼月差可能還會呈現近弱遠強的格局。“綜合來看，目前鋼材市場底部可能已經出現，但6月可能以區間震蕩為主。”劉慧峰補充說。此外，在談及鐵礦石市場6月走向時，東海期貨表示，預計6月份鐵礦石市場整體將呈現“強現實、弱預期”的狀態。一方面，港口連續9周去庫，5-6月鐵水日產仍有回升空間。但另一方面，弱現實因素也不容忽視，需求負反饋和政策調控升級風險依然存在，海外需求也在逐步放緩。另從鐵礦石供應看，“二季度之后礦石供應大概率也是環比回升的。”劉慧峰表示。詳細信息 - 31 2022-05
熱軋卷板市場供需分析
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.31 丨 1478近期熱卷市場價格持續弱勢，特別是五月份以來，市場整體跌勢加重。據蘭格鋼鐵網統計數據顯示，截止5月30日，5月天津市場包鋼均價為4882元，環比下跌309元；上海市場沙鋼均價4813元，環比下跌316元；樂從市場桂萬鋼4860元，環比下跌303元。本月熱卷市場雖有政策面消息不斷釋放，但弱需求仍占據主導因素，真實需求未有明顯放量下，業者謹慎心態升級利空入市采購謹慎，市場成交承壓下挫。整體來看，本月雖有華東區域復產預期，但需求釋放程度仍然存疑，加之國內經濟存在一定下行壓力疊加房地產行業數據偏差等綜合因素影響，復工復產預期炒作力度偏弱，業者主要關注后期需求回升情況，觀望情緒貫穿本月熱卷市場。另外，鋼廠方面隨著焦炭第四輪提降落地，前期利潤低迷的情況有所緩解，但毛利潤仍處于相對低位，本月高爐暫未有明顯減產意愿。而貿易商方面普遍出貨存在一定壓力，受本月熱卷急跌行情影響，目前多處于虧損狀態，庫存較前期也有明顯下降。下面我們就從供需面來了解一下熱卷市場整體表現。高爐開工率高位運行 熱卷產量環比小幅下降據蘭格鋼鐵網統計數據顯示，截止到5月27日全國160家主要鋼鐵企業高爐開工率為82.00%，較4月底上漲2個百分點。目前以唐山為代表的的北方鋼廠減產意愿不強，以華東為代表的的南方鋼廠梅雨季節將至，更傾向暫時減產以緩解庫存壓力。另外，根據中鋼協統計重點企業生產情況來看，截止到5月中旬，累計日產粗鋼230.12萬噸，環比增長1.26%。熱卷產量小幅下降。截止到5月27日，國內35家熱劇企業產量為265.3萬噸，較4月底下降6.72萬噸或2.47%，但仍處于相對高位。受熱卷需求以及鋼廠利潤壓力等方面影響，部分鋼廠熱卷軋線有所檢修利空產量相比上月底小幅下降。社會庫存累庫為主 鋼廠庫存溫和緩解5月份熱卷庫存據蘭格鋼結束去庫行情，庫存表現為累庫狀態。據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，本月底國內熱軋卷板社會庫存量約為243.71萬噸，環比增加10.72萬噸。重點城市庫存整體表現不一，華東、華南庫存小幅下降，華北區域天津社會庫存有所增加。具體來看，廣州地區熱卷社會庫存量約為61.91萬噸，環比下降3.05萬噸；上海熱卷社會庫存量環比減少0.21萬噸至41.84萬噸；天津熱卷社會庫存量約為7.20萬噸，環比增加1.58萬噸。鋼廠熱卷庫存高位情況有所緩解。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截止本月底，全國35家樣本鋼企熱卷廠內庫存為64.50萬噸，較4月底減少5.7萬噸或8.12%。原燃料價格下行影響 鋼廠熱卷利潤有所好轉截止2022年5月27日，據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，國內熱卷鋼企理論盈利136元，較4月底增加298元。5月份雖成材價格不斷下行，但原料跌勢增加，整體來看，本月國內熱卷企業轉為小幅盈利的狀態。以焦炭價格來看，本月焦炭第四輪提降落地，截止到5月27日，唐山地區準*焦價格為3200元，較上月底下跌870元。后市展望下月熱卷市場仍重點關注需求端恢復情況。國內穩增長政策持續發力，加之華東區域復工復產消息面影響，或對熱卷市場帶來一定利好預期，但在需求仍未恢復的背景下，提振或將有限。另外，疫情時期，需求持續欠佳，華東復產不斷被質疑，市場炒作動力不足，也在一定程度上拖累熱卷市場反彈程度。另外，供應面來看，鋼廠減產力度不足，熱卷市場供應量仍處于相對高位。加之鋼廠庫存以及社會庫存消耗仍待需時日，對于熱卷市場也帶來一定壓力。整體來看，六月份宏觀托底經濟調控政策持續，政策向右現實向左現狀維持，供大于求局面難以改變，實際需求暫時難以改觀，將繼續增加市場反彈高度，預計6月份熱卷市場存在再次下探預期。詳細信息 - 31 2022-05
德龍鋼鐵副總經理郭曉亮：6月份鋼市將穩中向好
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.31 丨 1435“今年初以來，國內多地因疫情長時間受到封控，導致下游終端需求啟動較慢。但從供應端來看，雖然同樣受到疫情影響，鋼企3月、4月份的開工率并不低，供大于求的局面使得鋼材社會庫存不斷增加。進入5月份后，鋼材社會庫存和鋼廠庫存均高于往年同期水平，在需求沒有明顯好轉且鋼材成本平臺不斷下移的情況下，市場成交較為低迷。”5月28日，德龍鋼鐵副總經理郭曉亮在接受《中國冶金報》記者采訪時表示，“整體來看，當前國內鋼市面臨‘穩增長持續加碼、供給端短期承壓、需求端淡季趨弱、成本端回歸理性’的復雜局面，進入6月份后有望穩中向好。”郭曉亮從以下幾個方面分析了近期鋼市運行態勢：一是下游需求有望迎來階段性釋放。從需求端來看，下游需求收縮較為明顯，工業用鋼需求明顯下降，房地產用鋼需求疲軟，基建用鋼需求恢復不足。此外，當前下游用戶普遍存在原料及成品庫存較高、新接訂單兌現不暢等問題。這也說明，在當前情況下，下游需求依然不足，上下游供需矛盾尚未得到根本緩解，疊加鋼材現貨價格持續下跌，市場悲觀情緒仍存。不過，郭曉亮預計，進入6月份后，以上海市為首的全國疫情封控地區將迎來有序解封，屆時，前期受到抑制的下游需求有望迎來階段性釋放。同時需要注意的是，由于本土疫情多發，鋼材需求在“金三銀四”傳統需求旺季并不旺，強預期與弱現實形成了明顯反差。進入6月份后，雖然被抑制的需求有望迎來釋放，但考慮到需求季節性趨弱特征將越來越明顯，下游需求釋放存在不確定性。二是宏觀利好政策頻出，增強市場向好預期。*近以來，國家密集出臺多項宏觀利好政策，始終強調要堅定信心，咬定全年發展目標不放松，把穩增長放在更加突出的位置，統籌“穩增長、調結構、推改革”，穩定經濟的政策早出快出，不出不利于穩定市場預期的措施，制訂應對可能遇到更大不確定性的預案。國務院常務會議多次釋放出強烈的穩增長信號，宏觀向好預期再度增強。隨著疫情防控形勢轉好，上海市等地加快推進重大項目復工復產。數據顯示，在今年3.65萬億元的新增地方政府專項債券中，用于項目建設的額度已全部下發，這將帶動更多社會投資投入基礎設施建設領域。三是市場供給壓力有望緩解。從供應端來看，前幾個月，受疫情影響，鋼材運輸受限，鋼廠庫存向社會庫存轉移的難度加大。供應端受到鋼企利潤收縮和保供穩價政策的共同影響，將承壓釋放，而需求端受到季節性減弱和有效施工不足的共同影響，可能弱于預期。當前，各地鋼廠庫存幾乎接近今年春節后的水平，大多數鋼企迫于庫存和盈利壓力，先后實施減產、檢修計劃，這將在一定程度上緩解后期鋼市的供給壓力。總體來看，進入6月份后，隨著上海市等地疫情得到有效控制，下游將加快推進復工復產，需求有望進一步釋放，從而提振市場信心，鋼市向好預期或再度增強，有利于鋼價反彈。詳細信息 - 30 2022-05
中國對全球鋼鐵行業脫碳至關重要
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.30 丨 1401中國鋼鐵行業產量占全球一半以上，碳排放占全球鋼鐵業60%以上，它的一舉一動都關系著全球氣候。*近，中國在政策層面上針對鋼鐵行業脫碳出臺了一系列量化目標和若干配套減排措施。但這些并不足以讓鋼鐵行業走上與控制全球溫升不超過1.5攝氏度一致的道路。中國和全球鋼鐵制造商面臨著相當大的挑戰。氣候變化智庫E3G和美國西北太平洋國家實驗室*近的一份報告揭示了與1.5攝氏度目標兼容的鋼鐵行業脫碳轉型道路對全球以及區域的影響，指出到2030年中國鋼鐵行業排放必須減半才能實現這一目標。然而，中國*近推遲了該行業實現減排目標的期限，現在的目標是鋼鐵生產“到2030年”實現碳達峰，而非其行業協會在2021年3月時提出的2025年。加快轉型至關重要，中國鋼鐵行業需要在探索需求側解決方案、清潔技術轉型和參與國際倡議方面加大力度。這將使中國有機會在未來的綠色鋼鐵市場上保持競爭力，參與全球行業脫碳標準的制定，并成為全球鋼鐵行業綠色發展的領軍者。政策方向正確，力度有待加強鋼鐵行業是中國第二大碳排放源，約占全國年碳排放的17%。根據我們的報告發現，為了與1.5攝氏度目標保持一致，中國鋼鐵行業需盡快實現碳達峰，到2030年減少約一半的碳排放，到2050年減少99%的碳排放。因此，要求該行業2030年前碳達峰的*新指導意見還遠遠不夠。相比之下，占中國鋼鐵總產量17%的寶武鋼鐵、河鋼、包鋼等重點鋼鐵企業則提出了更具雄心的目標，計劃在2025年前實現碳達峰，在2030年前大幅減排，并在2050年前實現碳中和。中國鋼鐵工業協會支持的去年早些時候的一份草案中，提出的是在2025年前實現碳達峰，到2030年前減排30%。這些行業信號說明加快轉型速度是可能的。政府應充分利用包括需求側杠桿在內的所有政策工具，比如鋼鐵回收、提高原材料使用效率等，推動行業走上一條更具雄心的減排道路。政府還應采取措施，推動現有產能盡快采用“碳中和匹配”技術進行生產。充分挖掘需求側潛力需求側杠桿可以在中國鋼鐵轉型中發揮重要作用。我們的報告發現，采取一套提高鋼鐵產品利用率的措施，同時擴大鋼鐵回收，就有可能讓鋼鐵行業2050年的碳排放量比2020年減少一半。與其生產初級鋼，不如利用電弧爐將回收的廢鋼制成新鋼，這不需要投入任何焦煤和鐵礦石。我們建模發現，電弧爐煉制廢鋼產生的碳排放比傳統高爐煉鋼低約85%。如果能夠將電弧爐煉廢鋼的產量提高至56%，中國就能實現2050年鋼鐵碳排放在2020年的水平上減少39%。與此同時，提高材料效率可以讓2050年的全球鋼鐵碳排放減少21%，措施包括延長使用壽命、優化設計以及回收使用鋼鐵密集型產品和建筑物。在中國，我們發現僅提高材料效率就可以降低生產水平，使2050年的鋼鐵需求量減少19%。充分發揮需求側杠桿的潛力需要采取協調一致的政策措施，遏制初級鋼鐵生產，鼓勵回收，改善廢鋼收集和分揀，延長鋼鐵密集型資產的使用壽命。*近政府關于促進鋼鐵工業高質量發展的“指導意見”表明，推進廢鋼回收方面的工作取得了進展，計劃將廢鋼利用量從2020年的2.6億噸提高到3億噸。用低碳排放技術建設基礎設施為了推動鋼鐵產能轉向清潔生產，就需要新的低碳技術。目前中國92%的鋼鐵是通過高爐-轉爐法（BF-BOF）生產的。這種方式離不開煤炭，冶金用煤在冶煉過程中既是熱源又是碳源。因此，鋼鐵行業的煤炭消費量占中國煤炭總消費量的30%以上，是煤炭需求增長的主要原因。在1.5攝氏度溫升目標的情境下，到2050年中國只能有10%的鋼鐵使用高爐-轉爐法生產，同時這些設備還需配備碳捕獲與封存技術。到2050年需要用以廢鋼為原料的電弧爐煉鋼和綠氫直接還原鐵工藝（direct reduced iron，簡稱DRI）的組合，將高爐煉鋼替換掉。以廢鋼為原料的電弧爐煉鋼能夠提高二級生產和回收，降低初級鋼鐵生產造成的排放，同時能夠提高靈活性，滿足需求波動。氫基直接還原鐵工藝用來自可再生能源的氫代替傳統化石燃料，幾乎不產生碳排放。去年中國公布了多個氫基直接還原鐵試點項目，企業預計*早可以在2025年實現商業化。為了達到必要的減排水平，必須確保使用的電能和氫氣均來自可再生能源，從而在2050年之前逐步淘汰鋼鐵行業使用的未安裝碳捕集和封存裝置的煤電。根據*近的指導意見，中國的目標是到2025年電弧爐鋼產量占比提升至15%以上。這一目標大體符合1.5攝氏度溫升的情景，但該行業目前還沒有長期目標路徑。氫基直接還原鐵生產工藝在全球大部分地區仍處于起步階段，但河鋼集團建設的首個工業規模氫基直接還原鐵工廠預計將于今年在張家口市投入運營。*近的指導意見還旨在擴大一直以來施行的鋼鐵產能置換政策，鼓勵淘汰效率低、能耗高的工廠。作為置換政策的一部分，地方政府每批準一個新的煉鋼爐，就需要淘汰等量或額外數量的低效老舊高爐。為了實現上述長期目標，中國必須顯著加快產能向以廢鋼為原料的電弧爐煉鋼和氫基直接還原鐵轉移，這需要更多的政策支持和激勵措施。特別是，政府需就脫碳路徑發布明確的政策指導，提高鋼鐵生產的回收利用和材料效率，加快現有生產設施的低排放技術升級。參與國際合作不同國家工業脫碳的步伐不一致，可能會推動制定貿易措施來解決“碳泄漏”問題。中國很快將不得不應對各種碳稅帶來的影響，例如歐盟碳邊境調節機制（CBAM）。中國官員認為該機制是一種保護主義措施，并多次公開反對。但這些措施也可以激勵中國加速國內轉型，例如使用氫基直接還原鐵等低碳技術的中國鋼鐵生產商可能從中獲益。由德國牽頭的國際氣候“俱樂部”也出現了一些討論。德國提議建立一個“開放合作的國際氣候俱樂部”，目的是協調各國政策措施，防止碳泄漏并促進工業脫碳相關的合作。參與這些討論并成為全球貿易體系新規則的塑造者而非接受者，將符合中國的利益。其他方面，英國和印度正在清潔能源部長級會議（Clean Energy Ministerial）內牽頭推動工業深度脫碳倡議（Industrial Deep Decarbonisation Initiative，簡稱IDDI），推動各國在政府采購方面協調合作，創造低碳材料的市場需求。中國作為該會議成員國，參與IDDI等國際倡議，不僅將讓中國在制定全球清潔經濟標準過程中發揮關鍵作用，還能確保自己未來能夠進入綠色市場。為了盡量減少貿易緊張局勢，確保中國鋼鐵在全球市場上的競爭力，建議中國加快鋼鐵行業脫碳，并在該行業的國際脫碳倡議中發揮積極作用。詳細信息 - 30 2022-05
鋼鐵重鎮唐山如何“輕裝上陣”？
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.30 丨 1365穿著防燙鞋來到60多攝氏度的焦爐頂上作業，何軍和工友們身上很快濕透。受疫情影響，60多天前何軍所在的河鋼集團唐鋼公司開始閉環運轉，如今廠里恢復如常，這樣的日子大伙都倍加珍惜。河鋼集團唐鋼公司始建于1943年，被譽為“中國轉爐的故鄉”，擁有職工2萬余人。作為唐山市*大的國有鋼鐵企業，是國內外具有重要影響力的汽車板、家電板生產商和綜合服務商。3月中旬，疫情突襲唐山，全市27家鋼鐵企業都不同程度面臨物料保供、物流組織、人員運轉等問題。何軍所在的河鋼唐鋼佳華煤化工公司第一時間封控運轉。“煉焦車間是源頭，這個環節不能停。很多工人封控在家，我們1個班得完成原本4個班的任務。”他說。唐山地區鋼鐵行業在全國鋼鐵行業中地位突出。唐山遷安宏奧工貿有限公司煉焦分廠總經理趙建軍介紹：“鋼鐵企業生產屬于連續作業，一個環節停了，后續都會受到影響，若因疫情一些重要環節出了問題，不僅是企業損失，整個下游鏈條都可能受影響。”“封控之初，每天成品發運只有幾百噸，成品越堆越高，產品發運不出去，隨時可能憋停生產。”河鋼唐鋼物流分公司高強汽車板作業區作業長屈玉順說。為確保物料能運進、產品能運出，唐山市政府在采取封控措施的同時，開展了市域內疫情防控應急物資和工業企業物料運輸車輛通行保障工作，為企業24小時辦理交通通行證、協調開通專用通道等，保障了鋼鐵等行業的重要物資和原材料運輸暢通。大量鋼鐵企業通過調整發運計劃，加大集港運輸、鐵路運輸、短距離運輸發運量，降低庫存壓力。記者采訪了解到，目前唐山的高強汽車板成品卷日發運能力已經恢復到3000噸，保障了下游客戶的需求。此次面對疫情突襲，讓各家鋼廠感受*深的是，因為智能無人化料場、無人天車倉儲區等先進系統，生產、管理、經營甚至決策都有相匹配的數字化設備同步運行，極大緩解了跨區域流動受限、崗位人員少但生產不間斷等方面困難。統計數據顯示，今年前四個月，唐山規上工業增加值累計增長5.4%，其中作為全市工業支柱的精品鋼鐵增加值累計增長8.8%，一些企業的鐵、鋼產量逆勢高產，保證了下游制造業企業發展。“這次疫情我們能‘輕裝上陣’，有太多值得總結的地方。”河鋼唐鋼信息自動化部部長李曉剛介紹，“唐山的鋼鐵企業歷經百年發展幾經革新，要繼續在智能制造領域深耕，才能打造世界級的現代化鋼鐵聚集地。”詳細信息 - 30 2022-05
專家說市—5月30日
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.30 丨 5048我的鋼鐵：雖近期宏觀利好消息頻發，但其政策從出臺、落地再到發生實際影響需要時間周期發酵，且考慮到目前下游需求欠佳，鋼廠利潤縮緊，疊加焦炭連續提降，廢鋼經濟效益不佳，鋼廠整體用廢情緒不高，市場信心再度削弱，短期內廢鋼價格將繼續承壓運行。因此預計本周（2022.5.30-6.3）上海廢鋼市場價格或將穩中趨弱運行。鋼之家：隨著國內經濟下行壓力的加大，國家穩經濟力度也在加大。5月23日，國常會進一步部署“33條”穩經濟的一攬子措施，要求5月底前要出臺可操作的實施細則、應出盡出；5月25日，國務院穩經濟大盤電視電話會議直通區縣；國常會后，央行、發改委、工信部、財政部、住建部、交通運輸部等部委密集出臺配套政策，各省市加快落實國務院會議精神，均釋放出強烈的穩經濟信號。此外，上海疫情已經明顯好轉，復工節奏進一步加快，鋼材庫存延續回落態勢。形式比內容更重要，盡管當前實際需求仍比較疲軟，但隨著政策的密集出臺，商家對需求回暖的預期增強，市場情緒面逐步好轉，預計本周（2022.5.30-6.3）國內鋼材市場價格將呈企穩回升的走勢。蘭格：目前，由于多重因素的影響，國內經濟下行壓力有所加大，穩增長政策也在不斷加碼，5月23日，國務院召開會議進一步部署穩經濟一攬子措施，新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區改造、地下綜合管廊等項目，引導銀行提供規模性長期貸款，支持發行3000億元鐵路建設債券。5月25日，國務院辦公廳發布《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》提出，有效盤活存量資產，形成存量資產和新增投資的良性循環，對于提升基礎設施運營管理水平、拓寬社會投資渠道、合理擴大有效投資以及降低政府債務風險、降低企業負債水平等具有重要意義。5月26日，財政部也下達2022年城鎮保障性安居工程補助資金預算699.1億元。這些重大項目的持續推進及項目資金的多元化融資渠道的開拓將會有效的破解現有項目資金到位情況不佳的局面。對于國內鋼材市場來說，穩增長的強預期依然存在，但由于季節性因素的影響，國內鋼市正在逐漸轉入傳統需求淡季。從供給端來看，由于焦炭價格的連續四次“提降”和成品材的連續下挫，鋼鐵生產企業虧損較為明顯，鋼廠的檢修和減產不斷增多，短期供給壓力將有所緩解。從需求端來看，盡管各地推進復工復產不斷在推進之中，但由于季節性天氣的影響，北方市場將面臨高溫天氣，而南方市場將面臨雨季的影響，各地工程進度再次放緩，鋼材社會庫存去化緩慢，現貨市場采購需求釋放有所不足。短期來看，國內鋼材市場雖面臨需求淡季轉弱的現實，以及成本支撐明顯轉弱的影響，但在穩增長政策持續加碼的帶動下，以及疫情管控漸有成效下，市場信心有所恢復，據蘭格鋼鐵云商平臺周價格預測模型數據測算，本周（2022.5.30-6.3）國內鋼材市場將有所企穩，或有短期反彈現象出現。唐宋：本周現貨市場價格經過連續大幅下跌后，現主要鋼材品種價格處于階段性低位，部分區域鋼企虧損，鋼企減產、控產現象增多，期貨周線上連續三周出現探底回升行情，顯示下方4400附近支撐相對較強，隨著周五夜盤拉升，期貨擺脫弱勢通道，市場恐慌情緒有所消除，貿易商低位抄底信心增長。隨，北京、天津的疫情好轉，上海“抗疫”進入全面復工復產的階段，全國經濟度過了*困難時期，特別是全國穩經濟大會的召開，必將推動各項促發展的政策加快落實，市場信心由弱轉強。前期因疫情防控制約的交通運輸狀態繼續明顯改善，終端用戶復工復產增多，新項目加快推進，建筑施工進度或加快、長三角等區域加工制造鋼鐵需求或明顯回升。同時目前鋼材價格處于相對低位，加之“端午節”前補庫，終端用戶采購需求、中間貿易投機需求或有明顯增長，市場成交明顯回升。供應方面，因長流程鋼企區域性虧損，高爐主動減產、產線檢修增多，高爐開工或有回落，產量明顯降低。短流程鋼企虧損或擴大，產線開工率繼續低位，總體鋼鐵產量繼續降低。主要品種社會庫存、總庫存將均有小幅降低，但整體庫存降幅仍是緩慢。然而，全國“疫情”處于嚴控期，上海區域的復工復產、達產期，北京、天津疫情處于關鍵期，加之華南、華東迎來大范圍降雨天氣，因此總體需求增長或仍是緩慢。各地促發展政策或不斷出臺，向好的需求預期情緒不斷被激發，特別是目前黑色期現價格處于階段性低位，原燃料價格下跌的空間縮小，煤、焦降價速度趨緩，鋼企繼續打壓原燃料價格的困難加大，成本支撐作用明顯加大，向好需求預期+供應減少+成本支撐，將成為短期鋼材價格反彈的主要因素。預計本周（2022.5.30-6.3）主要鋼材現貨市場價格震蕩偏堅挺調整為主。友發集團副總經理韓衛東：做現貨生意，對風險和機會要有前瞻性，要有時間來操作，今年春節前的冬儲，是提前謀劃的，這次下跌的風險是三月二十七日發的短文，而這次震蕩觸底的機會，也提前提示了。春節前我們說過，錯過了冬儲，就錯過了春天，錯過了上半年。而這次的低價機會，如果錯過，就只能等冬儲了。再不好的市場，也要積極謀劃，努力拼博爭取，進入五月以來，我們的銷售量環比大增，同比暴增，除了我們的努力，也說明中國的鋼材市場，內需并沒有那么差，實際上韌性很足，我們粗鋼日均產量那么高，經濟暫時那么困難，但總庫存依舊下降，還不能說明問題嗎？馬上進入六月了，六月份是人流、物流放開，經濟活動恢復的過渡月，七月、八月是全面復蘇增長的時間，這幾個月是我們今年的好機會，國務院萬人大會提出二季度經濟保持正增長，我們己經可以算出下半年的*低增速了，這個就是我們對未來充滿希望的底氣！當前市場價格在近期仍處于震蕩階段的下沿，會逐漸向上沿恢復，要有耐心啊。我原來以為早起喝茶喝紅茶，現在才發現，西湖龍井才是*好的選擇，放松心情吧，早上好！詳細信息 - 27 2022-05
強預期、弱現實，鋼礦產業鏈供需雙弱格局難改
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.27 丨 1883鋼礦產業鏈近期呈現現實弱、預期強的市場格局。印度周末大幅增加鐵礦出口關稅，印礦供應窗口或關閉，而澳洲巴西等主流礦商供應量處于較低水平尚未恢復；需求端，國內宏觀政策及疫情防控利好不斷，市場對未來鋼材需求信心有所提振，但實際消費改善緩慢，市場交投依舊偏弱。有行業分析人士對財聯社記者表示，市場供需雙弱，鋼材價格不斷下跌，部分品種已經虧損，后市供需都有恢復預期，但仍需注意疫情影響。短期擾動不改長期寬松格局5月22日，印度政府出臺針對鋼鐵原料及產品的進出口關稅調整政策，將鐵礦石、球團等產品關稅上調至45%-50%不等。受此消息影響，周一國內鐵礦石期貨主力合約價格大漲超4%。對此次印度鐵礦出口關稅調整，上海鋼聯鐵礦事業部研究總監席荷中對財聯社記者表示：“前4個月，我國從印度進口鐵礦石總量536萬噸，占總進口量的1.57%。根據C1現金成本和海運成本推算，在當前價格水平下僅部分西海岸低成本礦山存在出口利潤，新出口關稅的擾動還是非常大的。對我國的實質影響，我認為其更多的是短期的供給擾動，不影響供需平衡長期走向寬松的判斷。”從國內煉鋼產業鏈來看，國內鐵礦石生產企業多數覆蓋范圍和核定產能有限，此次印度鐵礦石“缺席”，對多數國內礦商并無影響。有礦企人士對財聯社記者表示，產能都是核定的，*多可以通過技改從尾礦中提高一些回收率。而上市公司方面客戶也相對固定，財聯社記者以投資者身份致電金嶺礦業獲悉：“公司產品覆蓋范圍主要面向山東地區鋼企，客戶比較固定。”此次印度提高鐵礦石等產品出口關稅并非其首次對大宗商品出口“下手”，此前印度就曾停止小麥出口，各國對重要大宗物資的重視程度不斷提高。東吳期貨行業分析師朱少楠對財聯社記者表示：“國內進口印度鐵礦石在總進口量中占比并不大，但應當注意近期一些資源國提高關稅、限制出口現象頻頻發生，或將形成一種新的國際環境趨勢。”有鋼鐵行業人士也對財聯社記者表示出類似的擔憂，認為雖然印度鐵礦石只占我國進口總量的3%，但該國出口政策的變化可能牽涉到全球產業鏈格局重塑，對市場心態有所影響。對鐵礦石后市供需情況，席荷中分析道：“當前鐵礦石供需已處于*緊的時期，預計這一趨勢逐步緩解，我們依然維持鐵礦石港口庫存降庫速度于6、7月放緩，并且從8月開始持續累庫的判斷。”需求延期，疫情仍是擾動因素4月份信貸及地產、基建數據均不樂觀，現實需求與預期同步走弱。但近期政策利多頻出，變相降息落地和各地地產政策松綁加強了市場對下游地產政策回暖的預期。在昨日新一輪國常會中，也提出多項基建投資、制造業、房地產相關經濟提振政策，宏觀政策利好不斷，提振市場對未來鋼材需求的信心。目前雖然上海已陸續安排復產復工計劃，但下游實際消費改善仍需一定時間，當前市場復蘇緩慢，交投依舊偏弱。當前Mysteel樣本螺紋鋼社會庫存總量在1200萬噸左右，近期仍維持緩慢去庫趨勢。上海鋼聯鋼材研究員崔修銘對財聯社記者表示：“就下游反饋情況來看，目前疫情對建筑業施工進度的影響仍在持續，但影響力度在不斷減弱。5月份以來，Mysteel調研國內202家大型礦山企業砂石總出貨量、國內500余家混凝土產能利用率以及發運量均處于增長態勢，反映房建、基建需求復蘇，但是下游資金緊張局面仍未得到有效緩解，項目落地速度依舊偏慢。”崔修銘補充道：“上海近期逐漸恢復，前期滯后的需求在6月份大概率會體現出來，但是恢復速度可能會偏慢，下游施工項目來看較前期變化不大，房建項目整體仍處于停工階段，后期完全解封后存量需求存在回補預期，但增量空間目前尚不明確，預計6月鋼價整體仍維持低位震蕩態勢。”朱少楠認為，隨著6月份上海開始復工，政策逐漸向好，經濟逐步恢復增長，不必對后市悲觀，但是需要重點關注各地疫情情況。值得注意的是，此次印度調整鐵礦石出口關稅的同時，也將部分鋼材品種出口關稅提高至15%。唐山悅欣鋼鐵負責人劉華杰對財聯社記者表示：“印度鋼材出口關稅的上調，給我國鋼材出口帶來替代性機會，尤其是熱卷冷軋。”詳細信息 - 27 2022-05
鋼材邊際消費逐漸回升
友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強 丨 2022.05.27 丨 1185鋼材價格從3月以來基本上呈現先揚后抑的走勢。3—4月在需求預期較好和成本支撐邏輯的雙輪推動下，鋼材價格創下今年以來新高；5月整體保持振蕩式回落；截至5月26日，鋼材價格又回到3月初的起點。庫存顯現壓力3月初上海發生疫情以來，鋼材消費需求受到較大影響，螺紋鋼周度表觀消費一直維持在300萬—330萬噸，低于歷史同期水平。截至5月26日，螺紋鋼的周度表觀消費量也僅有308萬噸，熱卷的周度表觀消費量為308萬噸，環比減少23萬噸。從數據上看，建材和板材的消費都處在歷史同期*低水平，顯示終端需求十分疲軟。由于上海市發生疫情的時間正好是傳統的鋼材需求旺季，3月3日螺紋鋼庫存達到2022年年后的峰值1320萬噸。截至5月26日，螺紋鋼的總庫存為1192萬噸，將近3個月的時間，螺紋鋼的總庫存僅下降了128萬噸，庫存結構也回升至近幾年來的同期*高水平。熱卷的總庫存為345萬噸，與去年同期差不多，并低于2020年同期。分項來看，鋼廠內庫存和社會端口庫存都顯現出較大的壓力。本來市場預計疫情后將迎來趕工期，但因為即將進入6月，南方地區受汛期影響，建材需求進入傳統型的淡季，很難達到預期的高度。當然伴隨著上海疫情好轉，長三角地區的汽車產業復工復產，會帶動板材的邊際增量需求。品種內產量有所不同數據顯示，2月25日，247家鋼企日均生鐵產量為208萬噸，之后一直持續升高，截至5月20日，日均生鐵產量已經升至240萬噸。4月，我國日均生鐵產量近256萬噸，創歷史新高。分品種看，截至5月26日，螺紋鋼的周度產量環比下降1.15萬噸至294萬噸，熱卷的周度產量環比下降9.6萬噸至316萬噸。從供應端看，熱卷的供應量壓力比螺紋大，因為螺紋的周度產量已經與春節期間差不多，而熱卷的周度產量相對還是維持中高位水平。近期由于行業虧損也促使鋼材供應端自發性減產，不過隨著焦炭第四輪價格下調落地，焦企給鋼企讓出利潤，鋼材又回到盈虧平衡線附近。綜上所述，螺紋鋼供需雙弱，庫存高企，即將迎來季節性淡季，需求釋放恐滯后。熱卷雖然需求有望邊際轉好，但供應端處于中高位，庫存也顯現壓力，整體鋼材的基本面維持偏弱的觀點。雖然短期刺激性政策頻出，減緩了鋼材下跌的流暢度，但在終端需求沒有得到快速釋放、焦炭持續下跌帶動鋼材成本下移的背景下，中短期維持振蕩走弱。詳細信息
